看好长期成长空间 有这6股!

时间:2018年10月11日 08:34:03 中财网
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  利安隆(25.30 +1.65%):业绩持续大幅增长 长期成长逐步验证
  类别:公司研究机构:招商证券股份有限公司研究员:招商证券研究所日期:2018-10-10
  事件:公司发布2018年前三季度业绩预告,预计实现净利润1.29亿-1.36亿,同比增长38.45%-46.14%;其中,2018年三季度单季预计实现净利润4309.22万-5027.43万,同比增长20%-40%。

  行业增长稳定、产销量不断提升,业绩大幅增长。

  高分子材料抗老化剂规模较大,行业供不应求,长期成长性确定。国内规划了数千万吨的大宗化工品产能(聚烯烃、炼化、PC、PS等),预计新增5-10万吨的通用抗氧剂需求;下游的高分子材料未来不仅产能不断增长,而且对品质的要求持续提升,抗老化剂的需求量和渗透量将不断增长。预计目前全球抗老化剂需求规模为100-120亿美元,未来增速7%左右;国内抗老化剂需求规模预计为150-200亿人民币,未来增速10%以上。 公司上市前产能有限,产品长期供应不足,市占率较低。上市后筹备了一定规模的新建产能,在宁夏中卫、珠海、浙江常山都投建了抗老化剂产能,随着产能的不断提升、品牌影响力的持续增强,业绩实现了持续的大幅增长。

  行业壁垒较高,供给端具备竞争力的企业有限。

  高分子材料抗老化剂品种多,不同种类产品生产工艺差别大,只有个别企业能够实现抗老化剂产品的全覆盖;抗老化剂应用技术对企业的竞争力更为关键,技术壁垒非常高。此外,抗老化剂在下游产品中添加比例很小,但对下游产品的质量影响很大,在下游认证周期很长,具有很高客户壁垒。由于抗老化剂需求非常好,多家企业有扩产计划,但国内环保监管严格、并要求化工企业必须入园经营,同时民营企业融资难度很高,所以国内外真正能扩产且具备较强竞争力的企业非常有限。

  公司依靠强大的研发实力和优质的客户资源,将成长为全球新巨头。

  公司已证明是国内行业绝对龙头,未来有望成长为全球新巨头。通过二十多年的发展和积累,公司是全球个别能同时覆盖抗氧化剂和光稳定剂的企业,也是全球少数具有应用技术和较强研发能力的企业,客户几乎涵盖了各个应用领域全球著名的高分子材料企业。公司的研发能力和客户储备已进入全球同行前列,但上市前产能有限,产品长期供应不足,市占率较低。上市后预计未来三年公司产能增量都能达到35%左右,不仅将优化产品结构,还将大幅提升市场供应能力和保障能力,长期高成长确定性强。

  维持“强烈推荐-A”投资评级。高分子材料抗老化剂行业增速较快、供需格局好。公司凭借着强大的技术优势、客户壁垒以及现有产能布局,市占率将快速提升,未来有望成为行业新巨头。我们预计公司2018-2020年净利润分别为1.80亿、2.55亿和3.26亿,EPS分别为1.00元、1.42元和1.81元,PE分别为25倍、18倍和14倍,维持“强烈推荐-A”投资评级。

  风险提示:宏观环境变动的风险,项目投建较慢的风险。

  荣盛发展(7.53 -0.13%):销售延续增长 配置价值显现
  类别:公司研究机构:华泰证券(15.08 +1.21%)股份有限公司研究员:贾亚童,韩笑日期:2018-10-10
  9月单月销售金额同比增长26.84%,维持“买入”评级
  2018年9月公司实现签约销售面积59.77万平方米,同比增长38.29%,实现签约销售金额60.64亿元,同比增长26.84%。四季度可售资源充裕,销售具备持续增长基础,维持2018-2020 年EPS至1.79、2.31、2.98元的盈利预测,维持“买入”评级。

  9月销售增速有所回落,全年稳定增长可期
  公告数据显示,2018年9月公司全口径项目实现单月签约面积59.77万平方米,同比增长38.29%,单月签约金额60.64亿元,同比增长26.84%。2018年1-9月,公司全口径项目累计实现签约面积572.37万平方米,同比增长50.93%,累计签约金额595.10亿元,同比增长46.18%。同期克而瑞数据显示百强房企9月单月销售金额同比增速放缓15个百分点至36%,受市场总体成交热度回落以及降价预期的影响,公司短期销售增速有所回落。考虑到前三季度累计增速依然可观,全年销售规模依然有望保持稳定增长。

  1-9月新增货值占销售金额的比重达到89%,积极补充优质资源
  9月公司及控股下属公司通过拍卖方式在河北省霸州市、安徽省合肥市取得了两宗地块的国有土地使用权,共计斥资25.03亿元,投资强度较8月的4.25亿元显著提升。克而瑞数据显示2018年1-9月公司新增货值529.10亿元,占同期销售金额的比重高达88.91%。公司前三季度保持较高的投资强度,积极把握土地市场趋冷的补库存良机,低溢价补充优质货源。2018半年报公司预计土地储备满足未来3年左右的开发需要。我们认为公司可售货值较为充裕,拿地策略的灵活性稳步提升,四季度销售具备稳定增长的基础。

  三季报业绩预增20%-40%,股息率(近12个月)高达5.57% 公司2018三季报预计10月26日正式披露,半年报显示公司预计三季报净利润同比增长20%-40%至33.49-39.07亿元,增长原因在于1至9月可结算项目增加,结算收入及利润较上年同期有一定幅度上升。8月公司公告管理层7月以来累计增持金额6188万元,持续看好公司未来发展。公司按照10月9日最新收盘价计算的股息率(近12个月)高达5.57%,位居中信房地产行业146家上市房企的第12位,配置价值逐渐显现。

  盈利规模、质量有望保持高增长,维持“买入”评级
  公司短期可结转资源依然丰厚,全年销售稳定增长可期,激励机制对管理和周转效率的改善有望逐步显现,维持公司2018-2020年EPS 1.79、2.31、2.98元的盈利预测。参考可比公司2018年平均PE估值6.7倍,鉴于三四线城市销售热度的不确定性,给予公司2018年PE估值5.2-6.2倍,维持目标价9.31-11.10元,维持“买入”评级。

  风险提示:环京调控政策趋严;棚改货币化安置力度趋弱拖累三四线城市成交表现。

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