[买入-A评级]优炫软件(430208)年报点评:“产品+市场+行业”三轮驱动 业绩持续高增长

时间:2017年03月21日 09:01:33 中财网


投资要点
  事件:2017 年3 月16 日晚间公司发布2016 年年度报告,2016 年公司实现营业收入2.13 亿元;YOY51.52%;实现净利润4482.06 亿元,YOY40.01%;EPS0.53 元。同时公司公告利润分配预案,拟每10 股派0.50 元(含税)。

  点评:
  “产品+市场+行业”三轮驱动,业绩持续高增长:
  1、 优化产品优势,完善核心数据保护体系:持续加大投入,在巩固创新原优势产品的基础上,新推优炫云数据库(UXDB),形成了涉及“操作系统安全、数据库安全、业务安全、运维安全以及边界防护、云数据库”等六大领域的核心数据保护体系,为客户提供更加全面的信息安全解决方案。目前公司服务覆盖政府、金融、教育、军工、医疗、能源、电力等多个领域的客户,将把国防、军工也作为重点行业开拓。

  2、 拓展销售服务网络,加大市场投入:报告期内,公司新建立西安、上海、新疆等境内子公司、1 家加拿大境外子公司;青海、江西、哈尔滨3 家分公司;合肥、新疆、天津、格尔木、兮州5 家办事处。建立形成以北京总部为中心,辐射全国各城市营销服务网点的三级联动管理网络,降低公司技术服务的成本,提高对客户需求响应的速度。

  3、 行业政策加码,优势企业将享受红利:关于信息安全的政策不断加码,而且2016年11 月《网络安全法》正式通过,显示了国家对网络安全问题的高度重规,息安全行业将由合规性驱动过渡到合规性和强制性驱动并重。有益于政策的推动,我国信息安全行业市场规模迅速增长,公司作为行业中的领先代表企业显著有益。

  人才战略、研发投入、资质不断健全,多方位提升公司竞争优势:公司运用“科学家+管培生+股权激励”的战略吸引精英培养新人;同时,公司加大研发投入,2016年研发费用达到5873.40 万元,同比增长102.26%,占营业收入27.64%;而且报告期内,公司经营资质不断健全,核心数据保护系列产品通过WHQL 认证、获得信息安全服务资质证书、信息安全产品认证、涉密信息系统安全检测证书、ISO27001/20000 双体系认证、环境管理和职业健康安全管理体系认证、信息系统集成及服务事级资质、CMMI3 国际认证等。

  投资建议:我们公司预测2017 年至2018 年每股收益分别为0.77 元、 1.06 元 和1.46 元。给予“买入-A”评级,参考A 股公司及三板创新层做市相关公司估值,给予公司30 倍的PE,目标价6 个月目标价为23.10 元。

  风险提示:技术失密和核心技术人员流失风险;市场竞争加剧风险;技术开发和升级滞后风险;应收账款风险
□ .盖.斌.赫  .华.金.证.券.股.份.有.限.公.司
各版头条
pop up description layer