一个专业投资者的至深感悟

时间:2017年03月25日 08:33:35 中财网
  ■金融交易学第三卷·连载18■投资家1973
  牛股是先用程序海选,再经过肉眼观察和以小的初始头寸通过“试探—加码”策略“试验”出来的,不是谁事先规定好的。在这个世界上,没有哪个交易者能事先知道哪只股票一定会走牛,就像没有人能提前知道哪个期货合约一定会展开趋势行情一样,这是不可能的。有人说“庄家”知道自己操纵的股票会走出牛市行情,这种想法是可笑的。要知道没有人能长期真正意义上地操纵一只股票,只有随顺大势的主力资金才可能赢钱,绝大多数“庄家”的操纵行为都以失败告终,死相难看,此为其一;其二,仅仅从专业角度来讲,所谓的“庄家”群体,对股市的认知程度和操盘水准,实际上连散户都不如。我知道的一些市场主力大资金,他们对市场的认识荒谬绝伦,浅薄幼稚,以为仅凭资金优势就能如何如何。这些人要么遭受挫败后及时收手,要么与他们的前辈一样死无葬身之地,不足以与之谈论交易之道。

  有些主力资金的操盘手知道某些股票后市会如何走,那是停留在他们对个股的操纵尚且有效的阶段;一旦到了“运去金成铁”的时期,或者干脆把他们与散户的位置作个调换,他们会立即变成一群惊慌失措的蚂蚁,对市场变化懵懂无知并且感到惶惑不安——离开原来的平台和位置,他们什么都不是,甚至无法与技术过硬、经验丰富的散户相比。

  实际上,要想通过金融交易持续盈利,只需要解决4件事:1、买卖什么?2、何时进场?3、买卖多少?4、何时出场。这4件事又可以概括为两大问题:1、掌握机会,创造利润;2、限制回撤,兑现利润。在掌握机会方面,我们要求所选股票在日、周、月三张图表上分别符合日、周、月选股程序的条件,即标的个股必须在日、周、月三张图表上同时处于上升趋势(这是对做多而言,如果是做空交易,则要求标的个股在日、周、月三张图表上同时处于下跌趋势),我们企图通过趋势的惯性来盈利,仅此而已。在限制回撤方面,又包括两个层面的问题:一是限制本金的回撤——此时尚未产生丰厚的利润,即对发展不顺的初始头寸,要求执行止损法则;二是限制利润的回撤——此时已经产生丰厚的利润,即对利润明显缩水的头寸,要求执行止盈法则。无论是止损法则还是止盈法则,都要求制定明确的退出条件或规则,作为交易者对亏损或利润回撤的最大容忍底线。在做多交易中通过运行选股程序,选出在日、周、月三张图表上同时处于上升趋势的标的个股,可以理解为技术系统的客观性。很多交易者之所以亏损,是因为他们买入的是自己认为“上升潜力很大”的个股——注意,这是一种主观判断,不像个股在日、周、月三张图表上同时处于上升趋势那样,是“正在发生的事实”。主观交易与客观交易分歧巨大,也造就了赢家与输家的分野。券商花费巨资豢养的研究员们所撰写的研究报告为什么一般不具备指导实战的价值?根源就在于主观二字。

  但是,如果以为有了威力巨大的选股程序就可以持续盈利,横行市场如入无人之境,同样是错误的想法。盈利的困难凸显了临界点战法的价值。很少有交易员真正懂得什么是临界点,更不必说熟练掌握临界点战法了。根据我20年的交易经验,我发现交易标的如果拥有具备完美临界点的周线图,以此作为交易依据胜算极高,我们不妨称之为“完美周图战法”。但是即便如此,也还是要依据我以“赛马理论”为基础所推导出的“四级标准化控仓方案”来正确下注,才有赢的希望与可能。因为只有完美、细腻的仓位控制方案,才能量化每笔交易万一失败后所导致的损失,才能让限制回撤精细化和风险管理高效化落到实处。这一过程可以概括为“细腻地控制仓位——精细地限制回撤——高效地管理风险”。而要实现这些目标,必须从控仓细腻化入手。所谓“控仓细腻化”,其实就是杰西·利维摩尔首创的“试探—加码”策略,我把它量化了而已。其中试探性质的头寸,就是初始小头寸。该头寸交易失败所导致的损失不但是事先知道的,而且必须是交易者能够承受得起的。初始头寸不是越大越好,也不是越小越好,而是存在上限和下限。

  ·每周解盘·师老兵疲后市迷茫
  本周沪深股市值得记述的大事,一是周四上海B股大跌,同时深圳B股却跌幅较小,几乎没什么反应;二是以民生银行为代表的银行股持续下挫;三是周五沪深300上证指数等权重股指数放量上涨,预示后市还有新高。但是,不能不说的是,目前A股市场整体上下两难、弥漫着一股迷茫气息。从2016年1月27日至今,各大股指已经维持“横盘+反弹”的格局14个月,目前已进入上涨无心、下跌无力之师老兵疲阶段。其实这种时候,市场恰恰需要狠狠地大跌一段、把风险释放充分才能重新恢复上涨的弹性与活力,不然这样不死不活的局面不仅令人痛苦,而且浪费时间。但是从各大股指K线图来看,还看不出这种迹象,说明多空僵持局面仍将维持。板块方面,以中国中车为代表的运输设备股值得关注。期货市场方面,自去年11月11日整体见顶以来,各大商品指数构筑上升中继形态已经超过4个多月,后市看涨无疑;但是各大商品微观图表尚未走好,多头仍然需要耐心等待商品恢复上升趋势的时机。这期间倘若做空,除了热卷、PTA和油脂能够得手,其它品种均下跌缓慢、盈利艰难,说明上升中继形态不同于主跌浪,试图通过做空来盈利并非上策。

  (投资家1973,市场资深人士)
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