午间研报精选:10股有望爆发

时间:2017年04月21日 14:14:28 中财网
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  太平洋证券
  天顺风能(002531.SZ):多点开花、后劲十足

  事件:天顺风能发布2016年年报。公司实现营业总收入23.08亿元,同比增长6.07%,归属于母公司股东净利润4.06亿元,同比增长34.06%,基本每股收益0.27元。2016年度利润分配预案:10股派发现金1.2元。

  点评:国外收入上升,对冲国内下降。公司在2016年国内风电装机下降的情况下,实现了营业收入正增长,主要原因是公司国外销售收入增长较快,对冲了国内销售下滑;新增的风力发电业务也为公司营业收入与利润增长做出贡献。

  制造、发电、投融资业务开花结果。风塔及零部件业务是公司主要的收入和利润来源,该项业务的收入和毛利占比过去一直在90%以上。2016年,公司哈密风电场并网发电,发电业务开始为公司贡献收入和利润,投融资业务也逐步开花结果。未来,公司收入、利润来源逐步多元化,将形成多个利润增长点。

  风塔毛利率稳步上升,发电业务提升综合毛利率。公司进入Vestas、GE、西门子等国外知名厂商的供应链体系,国外销售的毛利率较高,国内销售的毛利率近年来也稳步提升。随着风力发电业务的加入,公司毛利率将继续上升。

  多点开花,后劲十足。公司在制造、发电、投融资业务上均有布局,从今年开始逐步进入收获期,未来业绩增长动力强劲。

  盈利预测与评级。预计公司2017-2019年基本每股收益为:0.34元、0.46元、0.59元,对应市盈率为:21.26倍、15.79倍、12.12倍,维持公司“买入”投资评级。

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