午间机构研报精选:10股有望爆发

时间:2017年05月18日 13:47:49 中财网
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  方正证券
  万润股份(002643.SZ):液晶材料盈利回升,OLED和环保材料快速增长
  传统的液晶材料领域景气恢复,盈利回升:作为液晶材料行业龙头企业,公司的高端TFT液晶单体销量占全球市场份额15%以上,是德国Merck、日本Chisso和日本DIC三大混晶国际巨头的长期供货商。

  2016年由于奥运年下游面板提前备货,使得2015年液晶材料盈利景气而2016年因有库存而需求下滑。从2017年全球液晶面板出货量来看,行业景气度逐步恢复,公司液晶材料重回增长通道(一季度增速估计约为10%)。

  OLED业务、环保材料快速增长,逐渐成为行业龙头:公司是国内领先的OLED材料生产商,2013-2016年其OLED材料收入约为3000万、6000万、8500万、9000万。今年1季度全球发光材料龙头UDC业绩超预期反映OLED行业开始加速增长;而京东方成都第6代柔性AMOLED生产线正式投产也预示着国内OLED产业逐步崛起。公司经过前期市场铺垫今年起OLED业务快速放量,从1季度情况看有不少客户订单增多,预计全年有望实现同比翻倍。全资子公司九目化学寻求战略投资者,与下游电子化学品大客户捆绑,有实力打开未来成长空间并成为行业龙头。

  公司环保材料业务里沸石材料2015-2016年销量估计约为900吨、1300吨,随着新产能投产,目前理论产能已达到3350吨。得益于行业需求增长以及公司客户开拓,预计今年销量同比增加1000吨。公司目前正拓展产品应用领域,是全球领先的汽车尾气净化催化剂生产商的核心合作伙伴;同时加速市场区域扩张,比如开发南美、亚太,欧洲北美等海外市场。

  大健康产业未来潜力大:公司经过多年对医药市场的开拓和医药技术的储备,先后涉足医药中间体、成药制剂、原料药、生命科学、体外诊断等多个领域,并顺利完成对MP公司100%股权的收购。MP公司致力于丰富产品品类、增强研发、扩张产能,为今后提升行业地位和市场占有率奠定基础。未来公司计划采用自主研发、外协研发、兼并收购的多种方式,实现大健康产业的快速发展。

  维持"推荐"评级:预计2017-2019年公司EPS为0.50、0.60、0.74元(按最新股本),对应的PE为29、24、19倍。考虑到公司传统的液晶材料景气恢复,盈利回升;而OLED业务、环保材料快速增长,逐渐成为行业龙头;维持对公司的"推荐"评级。

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