[强烈推荐评级]耐威科技(300456):公司战略布局顺利推进 控股股东大笔增持显信心

时间:2017年05月19日 10:00:37 中财网


事件:
全资子公司耐威时代航空电子产品研发及产业化项目取得环评批复;控股子公司纳微矽磊8 英寸 MEMS 国际代工线建设项目取得环评批复;基于对公司未来发展和长期投资价值的信心,以及对公司股票价值的判断,公司控股股东、实际控制人杨云春先生计划自2017 年5 月19 日起12 个月内增持公司股份,增持金额不低于1 亿元人民币。

观点:
1、 公司战略布局顺利推进。公司当前主要业务包括导航、MEMS、航空电子(不含航空导航产品)和无人系统、智能制造五大板块。此次,公司在MEMS 以及航空电子方面的扩产项目顺利取得环评,将使得公司这两块业务扩产项目快速推进,公司战略布局的顺利实施为营收和利润增长提供了充分的保障。我们认为公司MEMS 和航空电子业务营收和利润贡献将高速增长。

2、 实际控制人大笔增持,对公司发展信心十足。公司控股股东、实际控制人杨云春先生持有公司股份超过50%,仍从二级市场大笔增持股份,显示出控股股东对公司未来发展和长期投资价值具有极大信心。此外,从之前公司的非公开发行预案可以看到,控股股东亦想参加公司定增,我们认为实际控制人多方位增持公司股份,表明公司具有极好发展前景。

3、 国家大基金将全力支持公司发展。子公司Silex 在MEMS 设计和代工领域深耕多年,具备深厚的技术实力和丰富的开发工艺,公司在国内扩充产能将得到国家大基金的大力支持,我们认为公司是国家打造MEMS 全产业链的关键,政府必将大力支持。

4、 盈利预测与评级: 预计 2017-2019 年净利润1.41/2.22/3.42 亿元,预计公司将在2017 年完成20 亿增发,对应 PE 66.2/42 /27.3 倍,维持“强烈推荐”评级。

5、 风险提示:MEMS 扩产进度不及预期,惯导及航电订单减少。

□ .段.迎.晟  .方.正.证.券.股.份.有.限.公.司
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