3个结论告诉你 定投买什么能赚更多钱?

时间:2017年07月03日 11:19:25 中财网
  前言:在上节课,我们验证了一个结论:定投微笑曲线一定赚钱。我们称之为定投第一定律。并且,我们用两个例子向你展示了定投这种方式不需要过人的智商或者特殊技能,只要你有足够的耐心,你就能通过定投赚钱。

   在接下来的课程,我们从实操的角度出发,来看看买什么、什么时候买、什么时候卖这三个投资的经典问题。这节课我们先讲“定投应该买什么”。

  定投应该买什么?

  我们先来看个例子。2012年1月1日,大盘,也就是上证指数,大约在2200点。

  甲和乙两个人都判断,未来大盘大概率的可以回到4000点,于是他们决定开始定投。甲定投沪深300指数,乙定投中证500指数。大盘在2015年4月10日达到4000点,我们来看看甲乙这两个分别获得了多少收益。

  2012年1月1日到2015年4月10日,大盘从2200点涨到4000点,涨了82%。沪深300指数涨了85%,甲定投沪深300指数挣了78%。相比之下,中证500指数涨了149%,而乙定投中证500指数挣了108%。

  看完这个例子,结论也出来了:如果一个投资标的的长期收益越高,那么定投这个投资标的的收益也会越高。因此你应该选择长期收益比较高的基金去定投。这个结论应该很直观,我就不多解释了。

  那什么样的投资标的长期的收益比较高呢?高收益会有两个来源:
  一个是靠承担更大的风险换来的。这就是我们以前说过的,风险和收益成正比,风险越大,收益越大。

  另一个是靠优秀的投资技能换来的。比如中证500指数增强型基金跟中证500指数基金承担的风险类似,但是长期来说,前者持续跑赢后者。这其中的超额收益,就来源于基金经理的能力。对于这两点,我们分别举一个例子。

  首先,我们来看看用高风险,也就是高波动来换高收益的例子。

  【沪深300vs中证500


  这张图是从2007年6月25日到2017年6月23日,沪深300指数和中证500指数的走势对比图。从图中我们很容易看出两个结论:
  第一,长期来看,中证500的总收益要比沪深300高。从2007年6月25日到2017年6月23日,中证500指数的总收益是56%,沪深300指数的总收益是负的6.6%。哪怕算上分红,中证500也大幅跑赢沪深300.
  第二,中证500的波动率要比沪深300更大。中证500的波动率是2.1%,而沪深300的波动率是1.8%。因此,中证500指数靠更高的风险换来了更高的收益。

  接下来,我们再来看看靠优秀的投资技能来换高收益的例子。




  【建信中证500增强vs中证500
  这张图是从2014年5月5日到2017年6月24日,建信中证500指数增强基金(代码:000478)和中证500指数的走势对比图(建信中证500增强基金成立于2014年1月27日).
  从图中我们可以看出,这两个投资标的在绝大部分时间里都是同涨同跌的。但是,建信中证500指数增强基金用量化算法做到了每月跑赢中证500指数一点点。这样2年积累下来,建信中证500指数增强基金一共跑赢了中证500指数71个百分点。

  而从波动率来看, 中证500指数和建信中证500指数增强基金的波动率都是2.0%,这说明建信中证500指数增强基金的超额收益并不是靠更高的波动率换来的。

  聊到这里,一些朋友可能要问了,有些股票涨得比基金猛多了。比如格力电器,从2012年到2017年一共翻了8倍,定投这样的股票岂不是比定投基金更好?没错,如果能找到这样的股票去定投,确实比定投基金强。

  但是,这就回到了一个基本的问题,非职业投资者是否有能力找到像格力电器这样的大牛股。

  之所以建议你定投公募基金,是因为公募基金有专业的基金经理和研究团队在管理,他们每天的工作就是去寻找像格力电器这样的大牛股。他们把有潜力成为大牛股的股票放在基金里,让普通投资者来投资。所以,定投靠谱的公募基金,就相当于同时定投了一批有可能成为大牛股的股票。

  从另一个角度看,虽然定投可以降低风险,提高赚钱的概率,但是定投也不是完全没有风险的。如果投资标的的价格呈现一路下跌的走势,那么定投也无能为力。我举几个例子。

  【中石油走势图】


  这张图是中石油上市以来的走势图。中石油的上市价格是46块,现在不到8块。如果你在中石油上市的时候开始定投,几乎是不可能赚钱的。

  你千万别觉得中石油是个例。这样的例子其实有很多。比如说新经济的代表之一华谊兄弟,在2015年6月12日达到最高价32块。之后的下跌就没停过,一路跌到8块钱。就算跌了这么多,很多研究员还认为华谊兄弟的市值依然偏高,未来可能还会跌。那定投这样的标的,风险肯定是不小的,关键是心里完全没底。

  【华谊兄弟走势图】


  想要规避定投的风险,一定要选择那些长期来看,绝对不会越跌越多,而是会越涨越高的投资标的。比如说像沪深300中证500这样的股票指数,它们代表了整个经济。由于整个经济总体保持增长的概率是非常大的,因此股票指数越涨越高几乎是板上钉钉的。

  所以,定投指数型基金以及指数增强型基金都是非常安全的。其他类型的股票型和混合型的公募基金也都是以股票指数做为业绩基准的,而且绝大部分基金经理的能力是过硬的,因此,定投公募基金大概率是比较安全的。

   相比之下,某一只股票是否会越涨越高这就很不确定了。虽然经济总体是保持增长的,但各行各业的竞争都很激烈,某一个公司能否保持增长就不好说了。行业的变迁、同行的竞争、管理层内讧、科技的创新等各种因素都有可能导致一家公司一蹶不振。要是定投遇到了这样的公司,风险就很大了。

  好的,关于“定投应该买什么”我们就聊到这里。上完这堂课,我希望你记住3个结论。

  【 总结:如何让定投取得更高收益 】


  第一,想要让定投获得更高的收益,就要选择长期收益更高的投资标的。

  第二,想要获得更高的长期收益,可以从两方面入手,一方面,承担更大的风险,也就是更大的波动。另一方面,寻找投资能力更强的基金经理。比如有一些指数增强型基金就能持续跑赢指数。

  第三,定投不是没有风险的,如果遇到不停下跌的投资标的,定投也赚不到钱。对于非职业投资者来说,在公募基金中寻找定投标的,要比在股票中寻找定投标的靠谱的多。

  剩下来的两个问题,“什么时候买”,“什么时候卖”,我们会在接下来的课程里详细聊。


  (原文转载自:徐彬,徐彬说投资)
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