[增持评级]徐工机械(000425)点评:起重机械延续高增长 中报大幅预增

时间:2017年07月17日 15:00:51 中财网


投资要点
  公司发布2017 年半年度业绩预告。预计2017 年上半年公司实现归属于上市公司股东的净利润5~6 亿元,基本每股收益0.071~0.086 元,同比增长294%~372%。

  工程机械行业复苏的持续性超预期。今年1~5 月份挖掘机、汽车起重机、随车起重机、装载机、推土机、平地机、压路机累计销量分别为66136 台、7418 台、4738 台、40493 台、2775 台、1899 台、7919 台,分别同比增长100.5%、88.8%、49%、26.1%、33 %、36.7%、50.4%。挖掘机作为领先指标继续保持100%左右的单月增速,装载机、推土机、平地机、压路机等其他工程机械品类则呈现加速增长之势。

  起重机销量大幅增长,起重机械龙头获益明显。作为国内起重机械龙头,2016 年起重机械收入占公司营业收入的比例约32.4%,国内市场占有率超过50%。随着行业新增需求改善、更新需求增加、行业竞争格局改善等因素驱动行业复苏,起重机销量大幅增长,2017 年1~5 月公司汽车起重机销量约3700 台,同比增长约100%,市场占有率呈上升趋势。

  盈利预测及评级:我们预计,公司2017 年~2019 年净利润分别为10.49亿元、16.42 亿元、21.13 亿元,EPS 分别为0.15 元、0.23 元、0.30 元,随着工程机械行业持续回暖,公司作为起重机械龙头将持续受益,资产质量和盈利能力显著改善,给予“增持”评级。

  风险提示:工程机复苏低于预期;市场竞争加剧。

□ .成.尚.汶./.满.在.朋./.张.新.和  .兴.业.证.券.股.份.有.限.公.司
各版头条
pop up description layer