[买入评级]金卡智能(300349):业绩增幅可观 增长潜力极大

时间:2017年07月17日 18:06:25 中财网


核心观点
  事件:
  金卡智能发布2017年半年度业绩预告,归属上市公司股东的净利润预计为8500万-9500万,同比增长116.36%-141.82%。

  点评:
  业绩增幅可观:2017年上半年非经常性损益金额为 500万元–1000万元而2016年上半年为50.17万元,并购的天信仪表在2016年上半年的净利润为3093万,考虑天信仪表并表及非经常性损益后业绩增长的幅度仍可观。

  增长潜力极大:2017年上半年业绩增长主要是因为物联网表及物联网平台技术优势取得客户认可,公司物联网表销量业绩较上年大幅提升;2017年上半年物联网表采用的是2G 移动通信技术即GPRS 或CDMA,公司的NB-IoT 物联网表在深圳测试中抄表成功率和准确率都达到100%,同时NB-IoT 物联网表还具有优异的覆盖特性和功耗特性,且目前金卡智能的NB-IoT 物联网燃气解决方案已在浙江、新疆、湖北、江苏、佛山等地布局试点,进度遥遥领先竞争对手,NB-IoT 物联网表有望带来公司业绩大幅提升;公司在2016年已突破英国市场,海外市场有望在后续取得更大突破;2017年4月金卡智能发布公告与雅泰科成立智能水表合资公司,公司利润有新的增长点。

  投资建议: 2016年并购的天信仪表和北京银证具有协同效应,金卡智能在即将启动的NB-IoT 物联网燃气表市场有明显优势,海外市场已开始突破,新设立智能水表业务带来新的业绩增长点,刚实行的股票激励计划有助于提高员工的主动性和积极性,维持金卡智能买入评级,合理估值范围为2018年PE30X-40X,即39.53-52.71元。

  风险提示:物联网市场可能启动速度不及预期、海外市场扩张可能不及预期、股市可能出现系统风险、并购整合可能不成功。

□ .宋.红.欣  .川.财.证.券.有.限.责.任.公.司
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