[买入评级]广汽集团(601238)点评:2017赛程过半 销量成绩靓丽

时间:2017年07月17日 19:04:35 中财网


报告导读
  2017 年1-6 月广汽集团累计整车销量达到9,6。35万辆,完威。全年l90万销量国标的一半,完成率在各太车企里居前,其中自主品牌增幅尤为明显,达到57%,此外广汽菲克的增幅也达到77%并进入、主流品牌的销量级别。从上半年广汽集团主销车型终端成交价格来看,价格的调整与销量的增加之间的关系较为健康。广汽集团的半年业绩成绩靓丽。

  投资要点
  广汽乘用车位列自主品牌增幅前列
  广汽传祺1—6月销量逆市上扬,SUV与轿车均爆发,累计销售突破25万辆,同比激增57.7%,增速远胜行业均值,达成年终目标销量一半。传祺GS4自2015年4月上市迄今,累计销量达到63万辆,月均销量近3万辆,持续锁定SUV市场前二,成为10-15万价格区间 “爆款”。今年上半年,GS4实现销量超18万辆,同比增速25%。传祺GS8上市后, 3、4月销量连续破万,创中国品牌高端SUV销量纪录。5月份以来,受变速箱供应不足影响,GS8降低产能,但月均销量仍然超7000辆。

  广汽菲克半年销量破10万
  广汽菲克国产车型6月销量近1.8万台,同比增长56%,自2016年1月以来连续18个月同比增长。1-6月份,国产丰型累计销量近11万台,同比增长78%。其中,全新Jeep指南者5月份以8300台的销量表现创下上市以来的历史新高,6月份销量则再次“破8”,达8121台,占据合资紧凑SUV车型销量前三;自由光上市1年多以来销量累计突破16万辆。在合资SUV竞争最激烈、新车上市最密集的13-30万价位段区间,广汽菲克国产Jeep家族销量位列欧美系品牌前三,成为主流合资SUV市场的欧美高端品牌第一阵营。

  广汽丰田和广汽丰田稳定增长
  广汽丰田今年6月销量达39,201辆,同比增长9.4%;而今年1-6月的上半年累计销量已经完成年度销量目标43.5万的50%。广汽本田6月销量完成5.9万,上半年累计销量达到32万,累计同比增17.26%,其中中大型SUV冠道受到市场热捧,价格稳定销量稳步爬升。

  盈利预测及估值
  预计2017-2019年公司净利润为95、129和136亿,同比增长为51%、36%和6%,EPS为0.97、1.47、2.00,对应当前股价的P/E为19、14、13倍
□ .杨.云  .浙.商.证.券.股.份.有.限.公.司
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