[增持评级]有色金属行业周报:价格上涨行情催化剂减弱、短线可配置黄金个股

时间:2017年07月17日 21:08:47 中财网
投资策略:价格上涨行情催化剂减弱、短线可配置黄金个股黄金:个股估值回归合理、金价反弹有利于板块上涨。耶伦鸽派言论及美国零售数据低于预期等导致12 月份加息预期减弱,金价短线乐观。我们认为,目前黄金个股估值已经回归合理,下跌空间较小。金价反弹有望带动黄金板块上涨。建议买入纯粹黄金资源龙头的山东黄金(600547)、黄金冶炼龙头及低估值的恒邦股份(002237)和流通市值小的西部黄金(601069)。

  钴:短期价格平稳为主、内外价差修复后或仍有70%上涨空间。7 月14 日,MB 低级钴报价28.45 美元/磅,环比持平。我们认为,钴供需偏紧格局不变,海外夏休、国内投资需求获利了结、金属钴出口增加等因素,短期价格以平稳为主。后市,随着价差修复、企业补货、需求增加等或有望开启新一轮上涨。继续推荐年产1.7 万吨钴矿的钴资源龙头洛阳钼业(603993)、正极前驱体产量第二且布局电池回收的格林美(002340)和正极前驱体产量第一的华友钴业(603799)。

  锂:供需仍处于紧平衡、短期价格高位持稳概率大。我们认为,2017 年锂供求基本平衡,价格高位整理为主。可关注锂辉石产量全球第一且计划扩产一倍的天齐锂业(002466)和参股公司锂矿产量释放且氢氧化锂产量较大的赣锋锂业(002460)。

  稀土:会后价格暂稳、后市关注供需变化。因工信部及稀土协会召开会议讨论国内磁材企业对镨钕价格连续上涨的问题和接受能力情况,致稀土价格暂稳。我们认为,本轮稀土涨价主要为情绪所致,与实际供需关系不大。

  后市价格主要取决于专项行动的落实情况和实际供需变化。仍建议关注镨钕产量最大成本最低的北方稀土(600111)和五矿稀土(000831)。

  铝:去产能最终落地、后市关注库存变化。7 月13 日,新疆东方希望已关闭30 万吨/年违规在产产能。同时,山东省计划关停200 万吨/年违规在产产能,铝行业供给侧改革最终落地。我们认为,2017 年电解铝将重归平衡、铝价总体波动上涨,2018 年电解铝或存缺口、铝价或创新高。行业长期向好不变、坚定看好低估值业绩弹性大的神火股份(000933)、主业持续改善的中国铝业(601600)和业绩弹性较大的云铝股份(000807)。

  上周表现: 有色行业下跌0.12%、常铝股份上涨13.5%领涨上周,有色行业下跌0.12%,沪深300 上涨1.29%,有色大幅跑输沪深300

  子行业涨跌互现,锂行业上涨4.4%领涨,磁性材料下跌3.4 领跌。上周个股涨幅前五:常铝股份(13.5%)、闽发铝业(8.7%)、方大炭素(7.7%)、五矿资本(7.4%)、天齐锂业(7.1%)。

  重大事件:美国经济数据表现欠佳、山东召开清理整顿电解铝会议宏观:中国:中国6 月CPI 同比1.5%,低于预期1.6%,前值1.5%;中国6 月PPI 同比5.5%,同于预期5.5%,前值5.5%;央行11 日重启逆回购操作,此前连续12 个交易日暂停公开市场操作;中国6 月M2 货币供应同比9.4%,续创纪录新低;以美元计价,中国6 月进口同比增长17.2%,高于预期14.5%;6 月出口同比增长11.3%,高于预期8.9%。美国:特朗普长子公布有关安排会见俄罗斯律师的电子邮件链接,邮件中俄罗斯政府希望帮助特朗普参加竞选;美国6 月PPI 环比0.1%,高于预期0.0%,前值0.0%;美国6 月PPI 同比2%,高于预期1.9%,前值2.4%;美国6 月CPI环比0.0%,不及预期0.1%,前值-0.1%;美国6 月CPI 同比1.6%,不及预期1.7%,前值 1.9%;美国6 月工业产出环比0.4%,预期0.3%,前值0.1%;美国6 月制造业产出环比0.2%,预期0.2%,前值-0.4%。

  行业:铜:据路透社消息,阿根廷联邦法院以污染为名,暂停嘉能可旗下Alumbrer 铜金矿的运营活动;智利铜矿工会周四表示,智利Zaldivar 铜矿工人将与资方Antofagasta 于周五恢复谈判,持续到7 月20 日,工人在本周初投票表决将举行罢工。铝:挪威海德鲁铝业拟从Orkla 购买Sapa50%股份以达到100%控股,交易价格约为32.4 亿美元;美铝将重启印第安纳州冶炼厂三个系列电解槽,重启预计将于2018 年第二季度完成,启动后年产量将达16 万吨;7 月13 日,新疆东方希望已完成对30 万吨/年违规在产产能的关闭;同时,山东召开清理整顿电解铝会议,计划关停山东魏桥和山东信发的200 万吨/年违规在产产能。稀土:工信部下达2017 年第二批稀土生产总量控制计划:矿产品52,500 吨,冶炼分离产品49,925 吨。

  其他:京津冀及周边地区大气污染防治强化督查已满三个月,28 个督查组共检查3 万余家企业,其中2 万多家存在环境问题,问题率超6 成;中国汽车工业协会公布,6 月新能源汽车产销分别完成6.5 万辆和5.9 万辆,同比分别增长43.4%和33.0%;SQM 周二称,Kidman 收购Mt. Holland 锂矿项目50%股权,并与SQM 组建合资公司,初步预计年产量为4 万吨碳酸锂当量;河南省小秦岭南部发现一处大型银矿,估算银资源量1027 吨。

  个股:对外投资:明泰铝业非公开发行不超过1.05 亿股获证监会核准批复;金贵银业拟出资3.8 亿元收购俊龙矿业100%股权获董事会通过;天通股份与成都时代立夫签署合同对其增资合计5,415 万元,分两期投资;杉杉股份拟投资18 亿元认购洛阳钼业非公开发行A 股股票,同时与洛阳钼业签订《战略合作框架协议》;方大炭素向江苏喜科墨增资2,040 万元;五矿资本从东方资管购买中国外贸金融租赁40%股权获银监会核准批复;亚太科技非公开发行不超过2.3 亿股获证监会核准批复。上半年业绩预告:中钨高新预计归属净利润5,500 万元-6,200 万元,同比增长999%-1139%;鹏欣资源预计归属净利润8,510 万元-9,456 万元,同比增长450%-500%;五矿资本预计归属净利润9.9 亿元,同比增长1323%;云铝股份预计归属净利润1.5亿元,同比增长194%;铜陵有色预计归属净利润2.2 亿元-2.4 亿元,同比增长376%-419%;银邦股份预计归属净利润2,700 万元-3,200 万元,同比增长1055%-1269%;云南铜业预计归属净利润1.1 亿元-1.4 亿元,同比增长926%-1206%;精艺股份预计归属净利润3,630 万元-3,850 万元,同比增长715%-765%;驰宏锌锗预计归属净利润5.45 亿元,同比增长3151%;北方稀土预计归属净利润7,188 万元-8,125 万元,同比增长230%-260%。

  风险提示
  新能源汽车发展不及预期、铝去产能不及预期、大盘系统风险
□ .郭.佳.楠./.王.保.庆  .联.讯.证.券.股.份.有.限.公.司
各版头条
pop up description layer