[买入评级]荣盛发展(002146)中报点评:十年磨一剑 一朝试锋芒

时间:2017年08月11日 16:04:20 中财网


公司发布17年半年报,实现营业收入134.2亿,同比增长17.8%,实现归母净利润16.8亿,同比增长29.3%。

  销售再获突破 业绩持续兑现:公司上半年竣工面积同比增长6.1%,带动公司结算规模增长。意家科技、南京新探索今年收入增长明显,叠加泰发基金的收入增长,带动公司营业外收入较去年同期增加2.9亿,上半年实现综合净利率13.8%,较去年提高2个百分点,展望下半年,随着公司16年回暖期预售项目陆续进入结算周期,公司毛利水平有望回升。上半年公司实现销售金额272.3亿,同比增长59.3%,销售均价首次突破1万元,达到10558.4元/平,创下历史新高,为公司未来盈利改善打下基础。上半年实现新开工面积278.3万平,同比增长68.5%,为公司今年推盘供货提供充分保障,当前公司货值储备充裕,全年可售货值超过1000亿,全年有望冲击650亿销售目标。

  扩张发力,紧抓京津冀风口:报告期内公司继续加大拿地力度,新增权益建面538.1万平,对应总地价126.8亿,拿地力度仅次于去年。截止目前公司总储备规模达2849.1万平,为公司今年销售份额扩张打下坚实基础。值得一提的是,今年4月1日,中共中央、国务院印发通知,决定设立河北雄安新区。截止目前,公司在环京津冀区域内土地储备超过900万平方米,这部分土地的价值随着雄安新区的设立将迎来重大重估。因扩张力度持续极大,公司今年净负债率和短债压力有所增加,但公司积极利用平台优势,发行中期票据,同时创新融资方式,发行购房尾款资产支持证券有效突破资金瓶颈。

  3+X产业布局全面推进:去年以来公司结合转型情况和行业状况,对公司管理架构进行了调整,全面采用事业部制,今年大地产、大健康板块持续取得突破。

  盈利预测和评级:预计公司17、18年EPS分别为1.18、1.41元,维持“买入”评级。

□ .陈.慎  .中.信.建.投.证.券.股.份.有.限.公.司
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