[强推评级]涪陵电力(600452)点评:出售非主业资产 彰显节能环保特质 为高成长铺路

时间:2017年09月13日 15:00:51 中财网


事项:9月12日公司发布公告,将对外公开转让所持重庆银科担保公司全部3.333%股权。本次拟出售资产的评估值为 643.26万元;本次交易不构成关联交易和重大资产重组,将对公司业绩产生影响。

  投资要点
  1.公开转让非主业资产,提高资产运营效率
  公司计划将所持全部银科担保(3.333%的股权进行公开挂牌转让,挂牌转让底价为 643.26万元。本次资产出售从公司整体利益出发,有利于进一步提高公司资产运营效率,增强公司核心竞争力。

  2.受益配网节能业绩释放,高成长之路开启
  自2016年4月23日起,配网节能项目业绩与上市公司并表,公司营业收入、净利润、资产规模、ROE、销售毛利率等核心指标大幅提升,毛利率达到公司上市以来最好水平,ROE 不断得到改善。

  3.配网节能领域龙头,稳扎稳打、各个击破
  公司以节能环保作为主业,依托国家电网优势资源稳步提升资产规模和盈利能力。当前公司项目储备充足,已投产项目盈利性强。年新增订单预计20-30亿元,保证公司业绩稳定增长。

  4.投资建议:
  基于已投产项目业绩释放、新增订单的确定性,公司业绩增长具有较强的持续性和稳定性。测算2017年公司净利润2.38亿元,2018年净利润3.15亿元,对应EPS 分别为1.55、1.97,对应当前股价PE 分别为26、21,维持强推评级。

  5.风险提示:新增配网节能项目建设工期延长、国家电网配网投资低于预期。

□ .胡.毅  .华.创.证.券.有.限.责.任.公.司
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