[买入评级]铁汉生态(300197):三季度业绩预告略超预期 新签订单呈加速态势

时间:2017年10月13日 15:01:18 中财网


核心观点:
三季度净利润增速略超预期,新签订单呈加速态势
公司公告今年1-9 月归母净利润为4.33 亿-5.19 亿元,同比增长50%至80%,有所超预期。若以预测中值计算,公司Q1、Q2、Q3 单季归母净利润增速为7.21%、50.36%、86.1%。公司三季度订单呈加速态势,7 月至今公告项目数15 个,已超过上半年合计数。公司16 年年报中对17 年的收入目标是80 亿,净利润目标8.1 亿,预计实现全年目标是大概率事件。

正在实施17 年度股权激励,员工激励充分到位
第二期员工持股实施完毕之后公司又在筹备股票期权激励计划,拟授予股票期权1.5 亿份,约占总股本的9.87%,行权价格为12.90 元/股。

切入运营,特色小镇有望成为新增长点
今年4月,公司“西纸坊·黄河古村”项目正式投入运营,截止8月9日,景区已累计接待游客30万人次。

业绩持续高增长,项目转化快,股权激励显信心,维持“买入”评级
公司订单饱满且执行顺利,三季报净利润增速略超预期,预计完成全年8.1 亿的目标是大概率事件。公司PPP 项目规范性高、特色小镇也在积极布局,未来业绩增长仍值得期待。目前公司第二期员工持股计划已经完成,并在实施股票期权激励进一步激发核心员工动力。综上,我们仍看好公司的未来发展,预计2017-2019 年EPS 为0.55、0.82、1.09 元,而且公司目前估值在行业中仍处于较低水平,维持“买入”评级。

风险提示
订单执行情况低于预期;固定资产投资持续下行;融资趋紧导致PPP项目执行不达预期。

□ .郭.鹏  .广.发.证.券.股.份.有.限.公.司
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