[推荐评级]信维通信(300136):手机备货旺季到来 高增长势头将继续

时间:2017年10月13日 15:01:21 中财网


公告:
信维通信预告前三季度归母净利7-7.2 亿元, 同比增长102%-108%;其中Q3净利2.97-3.1 亿元,同比增长63.2%-74.2%,高速增长势头继续。

点评:
1. 公司业绩继续受益于大客户战略。传统Wi-Fi 天线业务切入A 客户的电脑、平板等产品,单机价值量十倍于手机;屏蔽件/连接器出货量迅速攀升。Q4 作为手机集中备货季有利于公司收入继续提高,iPhone X 在18H1 的备货量值得期待,公司业绩的强势增长有望持续。

2. 配备无线充电的iPhone 8/X 将引爆明年的无线充电市场。公司向Samsung S8 供应的WPC+NFC+MST 模组说明公司在无线充电市场的领先地位,目前公司在非晶、纳米晶、铁氧体等材料均有完善的布局,明年有望切入A 客户的无线充电供应链获得大订单,国产手机明年在无线充电方面大概率会跟进,为公司带来新收入。

3. 公司坚定推进音射频一体化、射频前端方面的产品。音射频一体化是顺应手机轻薄化趋势的设计,射频前端方面的投入有助于公司抓住5G 时代手机滤波器需求提升的机遇,同时也是公司向“音射频一站式解决方案供应商” 发展的重要环节。

预计,公司17-19 年实现净利润分别8.9 亿,13.9 亿,18.4 亿。

对应当前股价,PE 分别为44、28、21 倍,基于未来多业务的高速发展,给予“推荐”评级。

风险提示:无线充电渗透不及预期;射频前端、音射频一体化推进不及预期。
□ .段.迎.晟  .方.正.证.券.股.份.有.限.公.司
各版头条
pop up description layer