晨会纪要

时间:2018年01月12日 09:47:29 中财网
  今日重点推荐
  宏观快评*首席宏评系列2(第29期):逆周期因子恐难“功成身退”.
  研究分析师:陈骁010-56800138投资咨询资格编号:S1060516070001
  研究分析师:魏伟021-38634015投资咨询资格编号:S1060513060001
  核心观点:2017年12月下旬至2018年1月上旬,人民币兑美元汇率再次出现强劲升值,此关口下央行再次调整人民币兑美元中间价定价机制,至少反映了两个事实:第一,央行不愿意人民币兑美元汇率升得太快,6.60左右可能是短期内央行设定的人民币兑美元汇率的“合意水平”;第二,央行认为人民币兑美元持续贬值的预期已经被打掉,逆周期因子可以“功成身退”。但是,如果逆周期因子不再发挥作用,那么人民币兑美元汇率中间价机制又回到了收盘价+篮子汇率的双目标定价机制,则2018年人民币兑美元汇率将基本上取决于美元的走向。如果2018年美元指数显著升值或显著贬值,那么中国央行就可能继续调整中间价定价机制,完全可能重启逆周期因子。因此,央行应该充分利用当前人民币升贬值预期比较平稳的时间窗口,重新上调双目标定价机制中收盘价(市场供求)因素的占比,而适当下调篮子因素的占比,收盘价(75%)+篮子汇率(25%)的定价机制可能是更为理想的选择。

  长城汽车*601633*哈弗品牌持续调整、WEY稳步向上*中性
  研究分析师:王德安021-38638428投资咨询资格编号:S1060511010006
  研究分析师:余兵021-38636729投资咨询资格编号:S1060511010004
  研究助理:曹群海021-38630860—般证券从业资格编号:S1060116080003
  核心观点:哈弗品牌型谱不断调整、不断步入正轨:伴随产品品类增多,配置款数减少,公司车型的订单转化率和辨识度有望提高,2018年产能布置和车型出新有望逐渐步入正轨,行业端压力预计不会差于2017年,期待销量的进一步提升。WEY品牌销量初步站稳,资源投放力度较大:随WEY品牌门店铺开,2018年VV6新车上市,我们预计2018年WEY品牌销量有望达25万辆以上,随规模效应扩大、前期摊销折旧影响减弱,单车盈利也有望提升。公司处于产品的调整期,预计随产品序列调整完毕,哈弗产品单车盈利企稳回升,WEY品牌销量向上有望贡献盈利增量。由于公司自制DCT变速箱搭载速度超预期,哈弗和WEY品牌销量稳步上升,上调公司业绩预测,2017-2019年EPS分别为0.49、0.78、1.08元(原有业绩预测为0.44、0.68、0.88元),维持“中性”评级。
  .平.安.证.券
各版头条
pop up description layer