晨会纪要

时间:2018年03月12日 09:32:33 中财网
  策略周报*成长共识已成
  研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001
  研究分析师:张亚婕 021-20661934 投资咨询资格编号:S1060517110001
  核心观点: 2018 年成长板块存在估值相对优势渐显,政策向支持新兴经济转型等优势,2 月份市场的波动则给成长板块凝聚市场共识带来了机会,而资产价格的回落本身就是风险的释放和机会形成的来源(这点在 2018 年股票成长板块和债券市场如出一辙)。从市场层面的变动来看, 3 月份对于成长板块机会的共识已经形成。短期的刺激来自于两会政策,资本市场改革政策(尤其是独角兽企业回归),中期来看市场将更为看重新经济的结极性景气能否延续。整体来看,市场的内部定价结极正在回归均衡,这对于市场未来延续较强的走势是较为有利的。综合来看,改革政策利好不断,资本市场政策保驾护航, A 股市场风险偏好得以有效提振,成长板块布局的时间窗口仍将持续。

  宏观专题报告*细观通胀系列(五):表观扰动与趋势放缓
  研究分析师:陈骁 010-56800138 投资咨询资格编号:S1060516070001
  研究助理:吴泽民 021-20667760 一般证券从业资格编号:S1060116070091
  核心观点: 2 月一产、三产通胀大幅上行,事产通胀下行。刨去春节因素后,通胀中枢仍维持平稳向下态势。 2 月 CPI 同比增长 2.9%(上期值 1.5%),上行幅度超出预期。其中食品项对 CPI 拉动力边际上扬 1.1%,市场化服务 CPI(包括娱乐、旅游、家庨服务等)对 CPI 拉动力边际上行 0.6%,这两项基本解释了 2 月 CPI 的上冲。历来春节期间鲜菜、猪肉、旅游价格波动很大,剔除春节因素扰动后,可以发现非食品消费品项对CPI 的拉动下行 0.1%,房租对 CPI 的拉动下行 0.1%,管制服务项拉动持平, CPI 仍维持平稳向下态势。

  行业动态跟踪报告*环保公用*从 2 月 PPP 数据看环保上市公司 PPP 质量哪家强*强于大市
  研究分析师:皮秀 010-56800184 投资咨询资格编号:S1060517070004
  研究助理:庞文亮 010-53827011 一般证券从业资格编号:S1060116090012
  核心观点:综合来看, PPP 清理加速的同时入库速度也在加快,尤其是环保类上市公司, PPP 项目质量相对较优,基本不受清理影响。目前环保 PPP 项目多是水务类项目,而水务仍是环保第事大重点治理领域,空间巨大,且环保上市公司 PPP 订单储备丰富,未来业绩释放有保证。我们认为,随着 PPP 清理结束,对环保行情的负面影响消除,PPP 类公司有望重新起航,廸议关注国祯环保碧水源博世科
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