[推荐评级]化工行业周报:VE价格继续上涨 逢低布局低估值成长股

时间:2018年03月13日 16:02:30 中财网
本周个股观点:
我们认为化工基本面依然坚挺,近期波动主要受市场风格影响,部分化工绩优个股已经跌出价值,建议从低估值、有业绩、有成长三维度适时布局,建议关注煤化工白马华鲁恒升鲁西化工华鲁恒升拥有先进水煤浆气化技术,成本控制国内一流,己二酸、醋酸维持高位景气,50 万吨乙二醇将于7月投产,打开成长空间,2018 年对应PE 为14 倍。鲁西化工是国内先进化工园区典范,烧碱(周涨幅3.1%)、己内酰胺(周涨幅1.71%)近期走强,多个项目年中陆续投产,多业务协同发力推动成长,2018 年对应PE 为8倍;继续看多农药板块,推荐细分龙头利尔化学扬农化工利尔化学是草铵膦龙头,上周价格坚挺维持在19 万元/吨,公司产能释放加未来新项目投产,保障业绩持续增长,2018 年对应PE 为17 倍。扬农化工是菊酯、麦草畏龙头,2018 年对应PE 为21 倍。

VE 稳中向上,报价收涨至90-110 元/公斤,北沙制药恢复报价,VE 报价160 元/公斤,出口报价21 美元/公斤。巴斯夫最新公告称目前装置仍不能开工,而且未来开工后预计会优先供应VA 市场,因此原计划3 月恢复VE生产将会推迟,VE 紧张将继续升级。建议关注业绩弹性较大的浙江医药(拥有VA 产能3000 吨、VE 粉产能3.8 万吨)、新和成(拥有VA 产能10000吨、VE 粉产能2.8 万吨)。由于巴斯夫故障发生于去年10 月底,厂商报价跟实际成交价存在滞后,预计一季度业绩将会兑现,按照目前价格水平公司业绩有望超预期。

有机硅上周报价持平收至2.95 万元/吨,根据财联社消息,迈图宣布3月15 日起有机硅密封胶产品价格上涨20%,4 月1 日起,弹性体产品将提价至少10%,春节过后有机硅行业淡季不淡,先是有机硅DMC、107 胶、混炼胶涨价,后有深加工产品纷纷跟涨,行业呈现持续景气,2018 年有机硅没有新增产能,国外装置存在老化问题,有机硅下游应用日益增加,需求保持增长,继续看好有机硅未来景气,建议关注有机硅龙头新安股份(拥有单体权益产能约29 万吨)、合盛硅业(拥有单体权益产能约33 万吨)。

风险提示:环保督查不及预期;巴斯夫装置提前恢复;产品价格大幅回落
□ .程.磊  .新.时.代.证.券.股.份.有.限.公.司
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