[看好评级]食品、饮料与烟草行业周报:白酒曲折反弹 食品上涨有支撑

时间:2018年03月13日 18:04:52 中财网
白酒:负面预期基本消化完毕,反弹之路开启,股价有望创新高第一、前期调整已充分,负面消息及预期基本消化完毕。

1 月中旬至今的这轮调整,幅度最大时超过25%,历时两个月,调整的空间和时间都比较充分。茅台、五粮液和其他主流品牌业绩低于预期的风险已经提前释放。

第二、白酒弹性品种在有预期差的公司,向上弹性取决于一季报。

茅台、五粮液、老窖、古井等主流公司向下的空间有限,向上的弹性取决于一季报,再创前期高点是大概率。同时,我们认为白酒的弹性品种在有预期差的公司,充分预期的公司难有弹性。

第三、白酒和食品均衡配置仍有价值,纯赚业绩的钱也有绝对收益,市场环境仍不明确的情况下,需珍惜白酒的反弹。

我们持续重点跟踪的上市公司的一季报和年报数据,基本都不会出现低于预期的情况,特别是一季报。这就意味着前期导致白酒下跌的负面讯息在业绩披露之后,市场会从消极转乐观。我们同时也认为,在这次反弹甚至是创新高之后,在市场环境仍不明确的情况下,白酒和食品的均衡配置仍有价值,即使单纯赚业绩的钱,也是能产生绝对收益的。

双汇发展:生猪价格下跌超预期,利好屠宰和肉制品目前生猪价格下行幅度更大,但猪肉市场价格相对坚挺,利润结构向利好屠宰和肉制品加工的中游环节转移,屠宰业务和肉制品业务均有望获益,短期看,双汇发展一季报有望超预期。中长期看,双汇屠宰业务受益于行业集中度提升、肉制品业务受益于消费需求提升的主要逻辑仍旧成立,业绩逐季改善的趋势还将延续。

伊利股份:基本面不存在问题,值得长期持有的优质食品龙头从“开门红”到公司当前正处在高质量成长期,我们有理由相信,18 年伊利基本面有可能会是食品股中最好的,全年EPS 有望做到约1.4,短期看,一季报超预期的概率非常大。基本面强劲、业绩高增长,这是可以把握的。而其他超出实际运营的干扰因素目前仍无从判断。仅从基本面层面出发,对应1.4 的EPS,28 块钱的股价就是极限情况下的安全底。我们认为,伊利作为中国最优秀的快消品公司之一,是值得长期持有的龙头标的。

其他:优选业绩稳定增长、估值便宜、一季报有望超预期的品种绝味食品承德露露安井食品等公司的估值,对应2018 年业绩仅为20 倍左右,PEG 小于1。这几家公司,或原先质地好,或革新向好,未来2-3 年有望保持较高业绩增长。其中承德露露的改善是明确的;安井食品尽管偏重2B 端,但现在看来业绩、估值、成长性俱佳,因为今年气温较低,火锅料销量增长较快,一季报有望超预期;绝味食品的基本面、增速和成长性也非常突出,满一年解禁之后,流动性加大,市场的关注度会顺应提升。另外,海天、中炬和千禾、恒顺几个调味品公司,业绩应该中规中矩,不会有太大波澜,适合长期持有。

重点推荐个股:
伊利股份双汇发展绝味食品承德露露安井食品贵州茅台五粮液泸州老窖山西汾酒舍得酒业今世缘伊力特

风险提示:
宏观经济不景气,销售环境恶化,食品安全问题等。
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