[买入评级]中科曙光(603019)点评:特朗普阻止博通收购或加速国产化芯片进程

时间:2018年03月14日 16:05:02 中财网


投资要点:
特朗普贸易保护意在阻止华为5G 独大。博通曾是美国本土企业,但在2016 年被新加坡安华高科技公司收购,改名为博通有限,总部搬迁至新加坡。博通历史上曾削减研发投入,并购高通后或不会大规模投入研发从而降低美国在5G 的话语权,而华为、中兴等国内企业在5G 上拥有大量专利,将打破美国在移动通信技术上的垄断,特朗普出于恐慌选择阻止并购。

国产芯片稀缺性提升,集成电路大基金加力芯片国产化。3 月8 日特朗普在白宫签署文件,宣布对进口钢铁和铝产品分别征收25%和10%的关税,贸易保护再度升级,美国将不会放松甚至更加限制对我国高新技术的出口。今年政府报告已将集成电路发展放在发展实体经济的首位,而2 月底集成电路大基金便已收购增持通富微电,而通富之前正是收购了AMD 在中国的封装封测业务,此举或将意味着二期大基金对芯片产能的进一步扶持。

CPU、GPU、FPGA 是芯片制造的高端工艺,集成电路战略的核心。芯片设计是集成电路技术含量最高也是美国技术封锁最严重的领域,X86 芯片的无法国产化也成为了推动自主可控的最大阻碍。所幸海光X86 芯片AMD 技术消化吸收顺利,通过申万最新行业验证,芯片已进入重要突破阶段,预计Q2 将实现芯片量产。

曙光芯片国产化顺利,芯片国产化将带来自主可控换机潮,曙光将成为最直接的收益对象。X86 芯片国产化、人工智能算力需求、存储低端转向中高端、云服务将在18 年持续驱动曙光业绩爆发, 维持盈利预测, 预计2017-2021 年公司营业收入分别为62.9/77.1/104.2/151.9/185.5 亿元, 预计归属上市公司股东的净利润分别为3.05/5.35/10.08/16.46/22.12 亿元,维持“买入”评级标准。
□ .刘.洋./.孙.家.旭./.刘.高.畅  .上.海.申.银.万.国.证.券.研.究.所.有.限.公.司
各版头条
pop up description layer