医药行业更新报告:进口抗癌症药零关税对国内创新药厂影响有限;平安保险直接受益于“互联网+医疗健康”

时间:2018年04月17日 17:04:48 中财网
4月12日,国务院常务会议上表示决定对进口抗癌药实施零关税。我们认为这对国内创新药企业的影响有限。此外,会上亦强调互联网+医疗健康”概念。我们认为中国平安 (2318.HK)凭借其旗下的平安健康医疗科技 (IPO前持有46.2%股权),将成为有关概念的直接受益者。

事件:总理李克强于2018年4月12日主持召开国务院常务会议。会上对医药行业的两项重要措施整理如下:
1. 为减轻患者的药费负担并提供更多药品选择,国务院决定:1) 自2018年5月1日起,进口抗癌药的关税降至零;及 2)以试行方式把进口抗癌药纳入地方医保报销目录 (目前仅数个一线城市的医保报销目录函盖进口抗癌药:如深圳的目录包括治疗乳癌的Heceptin);及 3) 加快创新药进口上市。

2. 会上同时部署加快发展“互联网+医疗健康”,提高医疗服务效率:1) 加快二级以上医院普遍提供预约诊症、检验检查结果查询等在线服务;2) 推进远程医疗覆盖全国所有医联体和县级医院,推动东部优质医疗资源对接中西部需求;及 3) 探索医疗机构处方与药品零售信息共享。

我们的看法:我们认为进口抗癌药关税降至零对国内药厂影响有限。根据中国海关数据,进口成品药的关税介符于3-6%。因此,进口抗癌药关税下降对进口药品的平均售价降幅有限。若外国药厂下调招标价格,下调关税的优惠将可转嫁至病人及医保基金。此外,由于进口抗癌药的平均售价降幅有限,且其价格远高于国内替代药品,因此我们相信其对国内创新药品制造商的影响亦有限。

“互联网+医疗健康”概念旨在提高医疗贩务效率。目前在港股市场上,我们认为平安保险 (2318.HK)将是该概念的直接受益者。公司持有平安健康医疗科技46.2%股权 (IPO前)。接该公司为中国最大型的互联网医疗平台 (按月活跃用户人数计算,截止2017年底,其月活跃用户人数约3,290万)。平台主要提供在线诊疗、体检计划及医疗产品销售等服务。公司于2014年成立,由平安集团分拆出来。

□ .何.霜.霖./.王.志.文  .中.国.银.河.国.际.证.券.(.香.港.).有.限.公.司
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