中金房地产行业周报:4月前两周销售、推盘同比降幅双双收窄

时间:2018年04月17日 17:04:56 中财网
行业近况
月初至今,我们持续监测的60 城新房销售面积同比降幅较3 月收窄5.2 个百分点至14.7%,10 个重点城市推盘量同比降幅收窄21.1个百分点至16.5%。

评论
4 月前两周销售面积同比降幅收窄。上周60 城新房销售面积环比增长14.6%,同比下降18.9%,月初至今累计同比下降14.7%,降幅较3 月全月收窄5.2 个百分点。其中超高/高能级、中低能级城市分别同比下滑11.3%和24.2%(3 月-23.1%和-13.6%)。月初至今60 城商品住宅销售均价较3 月全月均价上涨2.6%,同比涨幅收窄1.3 个百分点至13.5%。

推盘同比仍下滑,但降幅显著收缩。上周10 个重点城市共有19个项目开盘,累计新推房源4566 套,同比下滑14.5%。月初至今累计推盘同比下滑16.5%,降幅较3 月全月收窄21.1 个百分点,新开盘项目平均去化率提升1 个百分点至87%。

土地成交量持续走强。上周全国300 个城市居住用地成交、推出面积分别同比增长260.5%和100.5%(上上周+55.5%和+3.4%)。月初至今,累计成交面积和推出面积同比增长159.7%和55.2%,成交楼面均价同比下跌36.4%(3 月-16.1%),平均溢价率下滑0.4 个百分点至19.9%。

3 月居民中长期贷款延续同比下滑趋势。3 月全国新增居民中长期贷款3770 亿元,同比降幅扩大0.9 个百分点至16.3%。1~3 月累计新增额1.29 万亿元,同比下滑11.6%。3 月全国首套房/二套房平均贷款利率分别提升0.05/0.07 个百分点至5.51%/5.86%,较基准利率上浮12%/20%。

估值与建议
A/H 地产板块当前分别交易于10.0x/7.6x FY18e P/E,均低于过去7年估值中枢。考虑市场对信贷收缩、调控趋严等因素的担忧情绪仍旧浓厚,且近期基本面销售数字整体承压,预计短期市场仍将延续震荡行情。但中期维度下我们依旧维持对板块乐观判断,主要因:1)基本面整体向上;2)龙头房企强销售延续;3)估值安全边际高。A 股重点推荐保利、万科、招商蛇口华夏幸福;港股重点推荐龙湖、碧桂园、中海、世茂、龙光和合景泰富。

风险
楼市调控政策超预期加码;信贷额度大幅收缩。
□ .张.宇  .中.国.国.际.金.融.股.份.有.限.公.司
各版头条
pop up description layer