[买入评级]汽车及汽车零部件行业跟踪:挂车购置税将减半对销量有积极影响 长期有利于重卡中高端化

时间:2018年05月17日 09:00:36 中财网
国务院常务会议拟采取措施降低物流成本120 亿/年
5 月16 日,李克强总理主持召开国务院常务会议,确定进一步降低实体经济物流成本的措施,预计全年降低物流成本120 多亿元。其中,与货车相关的措施主要包括从今年7 月1 日至2021 年6 月30 日,对挂车减半征收车辆购置税;取消4.5 吨及以下普通货运从业资格证和车辆营运证;推动取消高速公路省界收费站等。

短期来看,挂车车辆购置税减半对物流重卡销量提升有积极影响
1995 年施行的《高速公路交通管理办法》规定全挂牵引车不得进入高速公路,使得我国目前挂车基本为半挂车,根据中汽协数据,2017 年我国半挂牵引车销量约为58.3 万辆。目前,我国一辆半挂牵引车车头基本对应一辆挂车,而我国挂车售价区间大致在6 至15 万,均价在8 万元左右,车辆购置税减半将节省购置成本4000 元左右,从短期看,对物流重卡的销量提升有积极影响。

长期来看,有利于促进我国重卡的中高端化、大功率化
从长期来看,降低挂车的购置税和取消高速公路省界收费站,有利于物流集团的甩挂运输,物流集团对重卡的可靠性、动力性和经济性会提出更高的要求,有利于促进我国重卡的中高端化、大功率化进程。根据美国汽车经销商协会数据,美国8 级卡车均价约75 万元,售价相当于中国重卡售价的3-4 倍,国内重卡单价提升空间巨大,未来重卡行业销量稳定性提高、产品售价逐渐提升下,行业产值有望不断创历史新高。

投资建议
18 年小排量乘用车购置税优惠政策退出后,白马公司盈利能力稳定性更好,我们推荐业绩稳定增长低估值高股息率蓝筹华域汽车上汽集团;重卡龙头公司18 年销量稳定性、盈利韧性或超预期,且分红率存在进一步提升空间,估值修复空间较大,我们推荐依靠新产品周期,未来份额或持续提升的中国重汽,低估值高壁垒、业绩稳健、分红率或进一步提升的威孚高科A 股、B 股,以及受益于大排量重卡渗透率提升,国际化领先的潍柴动力

风险提示
宏观经济不及预期;汽车行业景气度下降;政策推进力度不及预期。

□ .张.乐./.闫.俊.刚./.唐.晢  .广.发.证.券.股.份.有.限.公.司
各版头条
pop up description layer