[看好评级]港股内房股板块月度数据关注:龙头规模优势显现

时间:2018年05月17日 14:00:31 中财网
投资摘要:
地产开发投资额维持高位,销售增速首度为负4 月全国70 个大中城市新建商品住宅销售价格同比上涨5.3%,涨幅较3月下滑0.2 个百分点。全国二手住宅销售价格同比增4.0%,较2 月份增速下降0.3 个百分点。1-4 月全国房地产开发投资30592 亿元,同比增长10.3%,增速较一季度回落0.1 个百分点。其中,住宅投资21331 亿元,同比增长14.2%,增速上升0.9 个百分点。4 月份商品房销售面积12103.6万平方米,同比下跌4.1%,年内首次为负。4 月末商品房待售面积持续下行,低至56687 万平方米,较上月末减少642 万平方米。总体来看,各地房地产调控政策效果明显,房价整体平稳,销售增速年内首度为负,受当前库存低位影响,房地产开发投资额维持高位,并在未来一段时间有望维持较高速增长。全国首套房利率连续16 个月上调,购房成本不断上调,预计年内行业整体销售增速将处于较低水平。

恒大碧桂园销售向好,现规模优势
  对比4 月主要港股上市公司销售额,碧桂园较去年同期增长30%,处于领先位置,龙湖地产当月销售额同比明显下跌,万科当月销售与去年同期持平。恒大地产,华润置地,融创中国同比涨幅较大,其中,融创中国同比增速最高,达84%。1-4 月份7 家房企总体销售额均有不同程度的上涨,融创中国1-4 月累计销售额同比涨幅高达80%。碧桂园、恒大龙头优势显著,累计销售额均已突破2000 亿关口,万科紧随其后累计销售额近2000 亿,但从增长来看,较去年同期增幅较小。

投资建议
  从目前来看,全国土地市场成交量下行,房地产开发投资额受益于补库存需求维持高位。房地产销售面积年内首次出现负增长,但房地产市场整体不改平稳势态,龙头房企销售数据良好。建议关注业绩好的龙头房企:
  融创中国:销售增速保持行业前列,丰富的并购经验和充足的土地储备是融创的核心竞争力,将支持其在未来冲击更高的销售规模。

  碧桂园控股:销售规模保持领先,作为业内周转率和股东回报率排名前列的公司,有望在二季度实现进一步增长。

  中国恒大:恒大当前土地储备丰厚,得以支撑后续加速推盘。同时,“房地产+服务业”的战略规划,去杠杆的财务战略,均为其未来良好业绩加码。

风险提示
  政策调控力度超预期;房地产销售规模大幅下跌;贷款利率持续上行。

□ .谭.可  .东.兴.证.券.股.份.有.限.公.司
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