晨会纪要

时间:2018年06月11日 09:45:46 中财网
  今日视点:
  5 月 CPI: 环比回落,主要是季节因素影响。预计 2018年 6 月份,翘尾水平保持在 2.0%左右,6 月份物价仍然小幅波动,食品价格仍然走低,非食品价格有望持平。我们预计 2 季度 CPI 同比增长约为 1.8%,物价仍然较为温和,居民食品供应正常。翘尾水平比 2017 年上行,食品价格略有上升,物价缓慢抬高。 2018 年预计 CPI 同比中枢回升至 2.1%。

  五月进出口:进口增长强劲,主要受内需偏稳支撑,同时扩大进口政策和国际大宗商品价格反弹促进了进口金额的增长。5 月消费和投资数据已现疲态,预计未来进口也将有小幅放缓压力,全年预计增长 17~18%。出口增长稳中略降主要受外需影响,对欧出口减速,对美出口加快。短期中美贸易摩擦以及人民币升值的负面影响不大。由于全球复苏仍在持续,出口增速有望降中趋稳,全年增长 10%左右(美元计价)。出口增速慢于进口,经济更加依赖内需,贸易顺差将小幅收窄。而若考虑服务贸易逆差, 我国经常项目长期顺差的格局或打破,国际收支更趋平衡,人民币升值压力减轻。

  医药:本周我们进攻组合调入华兰生物调出益佰制药。调入华兰生物的原因主要是血液制品经营触底,四价流感疫苗获批在即。医药指数近期进入震荡阶段。我们认为前期涨幅大的龙头白马适度调整后仍是投资的方向。行情结构变化后建议关注医药板块中业绩增长确定估值较低的子行业龙头。寻找“现金流大于利润,利润增速大于估值”的龙头公司。如近期加入组合的仁和药业和关注的山东药玻。同时我们建议关注增长确定估值合理的医药商业龙头公司。下半年基本面好转,前期的两票制和招标影响弱化。我们建议关注九州通、柳州医药、国药股份等。
□ .丁.文  .中.国.银.河
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