晨会纪要

时间:2018年06月13日 09:50:41 中财网
  宏观策略
  宏观点评:社融回落下的被动式宽松
  “稳货币+紧信用”格局延续,利率仍有机会。由于表外回表不畅,资管新规对于非标业务的冲击影响可能仍需要较长时间化解,社融规模预计持续承压,再融资收紧导致需求端下行压力明显增大,预计名义 GDP 增速在二季度反弹后将持续回落。结构性去杠杆意味着货币政策稳中有松,为了防止对于实体经济的“错杀”,央行需要采取定向降准等手段缓解银行的“负债压力”,流动性边际改善的空间和可能性较大。我们判断下半年利率仍有下降空间。值得警惕的是,如果紧信用格局进一步恶化,可能导致信用违约风险进一步上升。

  固收金工
  金工定期报告:【东吴金工,趋同度】市场有所分化,各指数或将回暖
  本周(2018/6/5-2018/6/12)上证综指,沪深 300,中小板,创业板涨跌幅分别为-1.10%,-0.50%,-1.35%,-1.91%,同期趋同度涨跌幅分别为-4.82%,-5.47%,-6.62%,-12.99%。本周市场下挫,同期趋同度指数骤降,意味着盘中情绪分化,后续可能上涨。总体来看,市场有所分化,各指数或将回暖。

  金工定期报告:【东吴金工,基差】市场小幅回落,IH 反向套利
  本周(20180606 至 20180612)沪深 300 下跌 0.50%,中证 500下跌 1.48%,上证 50 下跌 0.71%。

  截至 6 月 12 日收盘,IF1806 贴水 7.95 点,IF1807 贴水 45.15点,IF1809 贴水 70.95 点,IF1812 贴水 89.75 点。IC1806 贴水6.55 点,IC1807 贴水 50.55 点,IC1809 贴水 121.35 点,IC1812贴水 215.35 点。IH1806 贴水 9.70 点,IH1807 贴水 26.50 点,IH1809 贴水 23.10 点,IH1812 贴水 23.70 点。

□ .胡.翔  .东.吴.证.券
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