[领先大市-A评级]2018年5月新能源汽车产销量分析:销量同比增长1.25倍 有望超额完成全年目标

时间:2018年06月14日 17:03:55 中财网
投资要点
事件:2018 年6 月11 日,中汽协召开5 月汽车产销数据发布会,新能车2018年5 月产销分别完成9.6 万辆和10.2 万辆,同比分别增长85.6%和125.6%,超市场预期。2018 年1-5 月,新能源汽车累计产销均为32.8 万辆,同比分别增长122.9%和141.6%。

新能源车产量同比高增长,商用车插混表现较为亮眼:2018 年5 月,中汽协数据显示,新能源乘用车产量为7.7 万辆,环比增长10.0%,同比增长71.5%,商用车产量1.9 万辆,环比增长64.9%,同比增长1.76 倍。商用车的增长更为强劲,特别是插混车型,产销同比分别增长了3.86 倍和4.37 倍。

乘用车销量同比增1.4 倍,A00 级车仍是主力车型:根据乘联会数据,2018 年5月我新能源乘用车销量达到9.2 万辆,环比4 月上涨30%,同比增速达到了1.4倍。其中纯电动车销量为7.3 万辆,同比增长1.3 倍;插电混动销量为1.92 万辆,同比增长2.0 倍。此外,2018 年5 月A00 级新能源车月销量为4.49 万辆,同比增长1.1 倍,在纯电动乘用车中占比达62%,仍是主力车型,抢装效应显著。A0 级车同比增速高达4 倍,纯电动A0/A 级车型占到纯电动乘用车销量的38%,呈现稳步增长的态势。我们预计在过渡期之后,政策偏向高续航里程车型,纯电动A 级车占比有望超过A00 级车。

钴资源价格短期震荡,行业高景气度持续:上周钴价小幅下滑,据同花顺数据,6 月12 日, MB 钴99.8%均价为42.30 美元/磅(周涨幅为-0.47%),MB 钴99.3%均价为42.30 美元/磅(周涨幅为-0.47%)。此外,据通联数据披露,2018 年6月12 日,电池级碳酸锂均价为13.05 万元/吨(周涨幅为-0.95%)。钴价短期有所震荡,钴资源供给依旧偏紧,或将拉动钴价继续上涨。同时,天齐锂业射洪基地处于年检中,预计产量会受到影响,下半年电池级碳酸锂的价格有望上涨。

投资建议:5 月新能车产销量大幅增长,超市场预期。预计6 月上半月抢装会延续,整体产销量不会出现大幅下滑。下半年,车企将加速推出新的高续航里程车型,在双积分政策的推动下,2018 年全年产销量有望超过100 万台,继续重点推荐(华友钴业天齐锂业赣锋锂业当升科技创新股份宁德时代),建议关注(藏格控股合纵科技融捷股份星源材质杉杉股份亿纬锂能国轩高科)。

风险提示:新能源汽车政策出现重大变动;新能源汽车推广不及预期;其他的突发性事件。

□ .林.帆  .华.金.证.券.股.份.有.限.公.司
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