台湾下游科技业:苹果削减2H18订单?

时间:2018年06月14日 17:04:27 中财网
事件:
日經新聞報導指出,蘋果削減2H18 新款iPhone 20%的零組件訂單。

細節:
日經新聞報導,預定2H18 上市的iPhone,蘋果已要求供應鏈減少20%的零組件生產。這顯示出蘋果與去年相比對智慧手機出貨量採取更為謹慎的態度。

富邦觀點:
3 月份我們曾與EMS 供應商和零組件製造商討論,他們都表示蘋果公司對2018 下半年即將推出的iPhone 在釋出新訂單方面相當保守。 三種機型計畫出貨量比2017 下半年減少15?20%。我們對日經新聞報導並不感到意外,但認為並不能反映實際情況。

2017 年下半年,蘋果公司更確信消費者偏好iPhone X 的3D 感應功能,並要求供應商在市場需求比預期更強的情況下,備製更多零組件。但是由於螢幕比預期小,消費者對iPhone X 接受度並不高,且iPhone X的零售價格也不符合它實際的價值。

在我們 3 月7 日“平淡中見穩定”的報告中,我們提到iPhone X 零組件,如電池、軟性印刷電路板(FPCB)、軟硬結合板(RFB)、相機模組、內部機殼和IC 等的庫存量很大。上周末與供應鏈廠商討論後,蘋果決定利用這些庫存組裝6.1 吋LCD 或5.8 吋OLED 版本的iPhone,特別是前者。

我們要再次強調我們對這三種機型(5.8 吋OLED、6.1 吋LCD 和6.5 吋OLED)的最新工廠出貨預估值是8300 萬支。此外,我們維持6.1 吋LCD iPhone 出貨量預估值在4,000萬支不變,並預估10 月份進入量產。

在訂單分配方面,5.8 吋將全數由鴻海(2317 TT)製造; 而6.1 吋LCD由和碩/鴻海/緯創分別佔70%/ 20%/ 10%; 6.5 吋OLED 會由鴻海/和碩製造,各佔90%/ 10%。我們認為6.1 吋LCD iPhone 對於中國消費者來說可能不那麼具有吸引力,但在美國和歐盟市場上接受度會較高,而6.5 吋OLED iPhone 則因為螢幕較大、顯示效果更好,再加上具備3D 感測功能,中國市場有可能會受到較多的歡迎。

簡言之,蘋果將於9 月推出三款機型:5.8 吋OLED、6.1 吋LCD 和6.5吋OLED。我們預測FY18 的iPhone 出貨量為2.15 億支萬台(0% YoY),而2H18 的新款iPhone 出貨量預估為8,300 萬支。

□ .廖.显.毅./.施.佩.雯  .富.邦.证.券.投.资.顾.问.股.份.有.限.公.司
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