持仓分析:三大期指贴水扩大

时间:2018年06月28日 08:46:54 中财网
  近期大盘延续振荡下探的走势,虽然K线形成阴阳交替,但是重心仍不断下移。本周三股指中阴覆盖了周二的阳线,收盘沪深300上证50中证500指数跌幅分别为2.03%、2.16%、0.98%,对应股指期货当月合约跌幅分别为2.97%、2.67%、1.84%,对应贴水为71.1点、37.6点、108.5点。三大期指的贴水明显扩大,IF当月合约的贴水达到两年来的高位水平,与2015年年底的水平接近,彰显目前投资者情绪较为低迷的状态。

  总持仓分析,周三IF增仓1484手,IH增仓828手,IC减仓152手,持仓呈现一定分化,彰显IF和IH空头主导力较强,IC出现一定松动。从6月19号交割换月后的累积持仓表现看,IF累积增仓7247手,IH增仓3682手,IC增仓3526手。整体看,资金增量明显,趋势又是向下,说明近期三大期指均由空头主导。按照一般原则,如果持仓不出现明显的减仓行为,期指下跌趋势或较难扭转。

  在中金所公布的前20大席位中,IF公布的两个合约合并计算净空头从4884手微幅下降到4837手,IH净空头寸从1776手微幅扩大到1874手,IC净多头从233手下降到171手。总体看,三大期指净持仓变动并不是很大。不过,从近期趋势看,IF净持仓虽然较上周的高点5061手有一定回落,但是仍处于近两年来较高的水平。IH净空还不算太高,IC净多再度向0轴逼近。从这个数据分析,IF下行压力依旧是最大的。

  主力席位分析,IF前20席位多头增仓828手略微大于空头增仓742手,显示了多头有一定进场迹象。即便如此,也没能阻止指数大幅下挫,说明多空博弈激烈,但是多头抵抗效果不理想。IH出现多头增仓小于空头增仓,继续显示空方压力;IC多头减仓73手,空头减仓212手,但净多头却下降,说明可能一些多头减仓未能列入统计范围。具体看主力席位表现,IF和IH净持仓转空的席位明显占优,但IC合约净多增加158手。



  综合分析,在没有明显减仓的情况下,期指难言止跌。虽然期指贴水较大显示悲观情绪较浓,但短线也存在修复贴水的需求。 (作者单位:中信期货)
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