研究所晨报

时间:2018年07月05日 10:02:18 中财网
  【电子元器件 顾晨琳】捷捷微电(300623,买入 ): 产能释放助力国产替代
  捷捷微电是国内功率半导体的领军企业,主要产品为晶闸管和防护器件,是国内晶闸管龙头。捷捷过去 5 年收入 CAGR 为 20.16%,净利润 CAGR为 18.36%。公司坚持自主研发,提供可定制化产品,质量比肩国际厂商;同时成熟工艺带来低成本优势,产品性价比高。捷捷将受益于功率半导体国产替代进口的趋势,IPO 募投项目有望解决公司产能瓶颈的问题,使得公司的收入规模再上一个台阶。公司长远还将布局 MOSFET、碳化硅、IGBT 等器件。首次覆盖给予“买入评级”,预计 18-20 年 EPS 为 0.92 元、1.08 元、1.29 元。

  【基础化工 刘曦】浙江龙盛 (600352,增持 ): H1 净利大增,环保高压下染料有望延续上涨
  2018 年 7 月 4 日,浙江龙盛发布 2018 年半年度业绩预告,预计实现净利润 22.29- 24.32 亿元(扣非后 17.65-19.65 亿元),同比增 120%-140% (扣非后同比增 80%-100%),符合市场预期。按照当前 32.53 亿股的总股本计算,对应 EPS 为 0.69-0.75 元。按照前述预告区间,对应 2018Q2 净利润 12.10- 14.13 亿元,同比增 136%-176%。我们维持公司 2018- 2020 年EPS 分别为 1.40、1.59、1.84 元的预测,维持“增持”评级。

  【通信 周明】光环新网(300383,增持): 承诺三年不减持,并购顺利进行
  7 月 3 日光环新网发布公告,根据 6 月 27 日证监会审核意见,公司对资产重组申请文件有关内容进行了补充,其中作为此次并购预案的交易方之一云创投资承诺在此次并购案中获取的光环新网新增股份自上市之日起 36个月内不以任何方式转让,包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。我们认为交易方之一云创投资承诺 3 年内不减持略超预期,公司高级管理层作为云创投资合伙人,借助此次并购有望实现对上市公司控股,显示出管理层对公司未来持续发展的坚定信心,我们预计公司 18-20年 EPS 为 0.51/0.74/1.09 元,维持“增持”评级。

  【轻工 陈羽锋/ 张前/ 倪娇娇】轻工制造: 边际改善,静待反弹
  此前包装板块持续下跌,我们认为除了系统性原因之外,主要是对原材料上涨、汇兑损失增加等阶段性负面因素的担忧所致,上述负面因素均有所改善。长期来看,包装行业集中度提升将是大势所趋。龙头公司做大规模的同时也将提高 ROIC,因此也应当享有更高的估值中枢。个股方面,推荐基本面有改善的龙头包装企业,重点推荐裕同科技,建议关注合兴包装奥瑞金
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