浙商晨报

时间:2018年07月11日 11:38:50 中财网
  【 浙商宏观固收】高点将过,压力不大——物价数据简析
  6 月 CPI 同比 1.9%、环比-0.1%,与我们前期预期一致。 CPI 食品价格同比 0.3%,环比-0.8%,环比跌幅与最近三年同期均值较为接近。 6 月 CPI 非食品价格同比增速 2.2%、环比增速 0.1%,均与上月持平。6月 PPI同比增速 4.7%、较上月回升 0.6%;环比增速 0.3%、较上月下滑 0.1%。我们判断 CPI、 PPI将在 6-7 月迎来高点,随后稳步下滑,全年压力不大。

  【 浙商化工】全球磷肥企业生产成本比较——暨中国磷肥企业在全球竞争中的位置
  近些年,站在全球的视角看,磷肥行业盈利能力下滑明显。 我们将全球磷肥企业分为三类:具有强竞争优势企业,磷肥毛利率超过 20%;具有较强竞争力的企业,但是处于盈亏平衡线附近,毛利率在 10%上下;无竞争优势,无配套磷矿、液氨或者硫酸资源的企业,未来生产状态堪忧。未来几年,国内企业的市场整合是大的方向,为适应全球的竞争压力,必然要求国内磷肥企业回归磷肥主业,聚焦自己的比较优势,剥离不产生实际价值的贸易等附加产业;如果能实现一定程度的管理层持股,带来管理上的优势,则有望继续保持全球的合理竞争力。

  【浙商煤炭】电厂和港口库存仍处高位,日耗情况和去库存进度决定迎峰度夏煤价高──煤炭行业周报( 2018 年 7 月第 2 周)
  动力煤价格继续处于高位,今年动力煤价格中枢大概率高于去年水平。我们认为迎峰度夏即将全面来临,电力消费将会出现较大幅度增长,带动库存回落,支撑动力煤价格企稳反弹,继续看好动力煤板块估值修复。炼焦煤方面,由于钢铁进入消费淡季, 价格出现回调,缺少价格支撑,双焦价格面临继续下跌。个股方面,建议优先配置低估值的动力煤龙头标。

  【 浙商化工】双星新材(002585):业绩兑现,继续看价格弹性
  公司发布 2018 年半年报业绩预告,业绩大幅增长,符合预期;公司是国内生产规模最大、品种最齐全、种类最多的聚酯薄膜龙头企业;三季度看正中新材复产影响。未来公司的超预期因素来自于: 1、聚酯薄膜的价格弹性;2、公司光学膜的进展; 3、在手现金的良好使用。

  【 浙商化工】兴发集团(600141):有机硅盈利体现,上调盈利预测
  公司发布半年业绩预告,有机硅业绩超预期;磷板块未来待发力;磷矿-磷肥存在超预期可能。的恢复,不排除未来继续上调; EPS2018-2020 年分别为 0.87 元, 1.30 元, 1.53 元,对应的 PE 分别为 13.8 倍、 9.25 倍和 7.8 倍,当前价格低于年初定增价格,维持买入评级。
□ .谢.伊.雯  .浙.商.证.券
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