晨会纪要

时间:2018年07月12日 09:57:12 中财网
  宏观策略
  宏观点评: PPI 超预期,还会更高吗?

  PPI 能否继续上行?我们认为 PPI 继续上行难度很大:一是缺乏下游需求支撑,这点由生产资料中加工分项、生活资料各分项的平稳走势可以验证;二是近期高频数据显示原材料价格上涨势头放缓,制约 PPI 环比涨幅。我们预测 7 月份 PPI 仍维持高位,之后同比读数将有明显回落。整体上,年内通胀环境温和,对债市不构成利空冲击。

  固收金工
  金工专题报告:【东吴金工, CDR 研究】 CDR:你需要知道的6 件事
  本文首先介绍了存托凭证市场概况以及存托凭证在发行、交易、转换机制的规则特点。其次,重点对美国存托凭证(ADR)与台湾存托凭证(TDR)的交易以及转换套利做了详细的分析。最后,对中国存托凭证 CDR 发行规则进行汇总和解读,并对 CDR 市场规模、 A 股影响以及未来 CDR 折溢价分别作出合理的测算与推演。

  行业
  机械设备行业点评报告:挖掘机二季度销量创历史新高,全年销量或超 30%
  挖机二季度销量创历史新高,工程机械下半年排产情况良好但销量或同比下滑;三一重工稳居第一,国产品牌市占率维持高位;出口数据亮眼,中挖销量持续高增长;下游房地产投资数据持续向好,更新换代需求推动此轮复苏。投资建议:持续首推【三一重工】: 1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升; 2、出口不断超预期、 3、行业龙头估值溢价。其余推荐【恒立液压】:中国液压行业龙头,拓展国际业务绑定龙头增长性可期。建议关注柳工、中国龙工、中联重科

  推荐个股及其他点评
  金地商置( 00535):销售规模有所下滑,销售均价维持高位
  投资建议:金地商置拿地前瞻,重点布局核心一二线城市,土地储备充沛且成本较低,目前土地储备规模接近 1400 万平米。受推盘结构影响公司销售增长有望提速。同时公司还在核心城市持有大量优质物业,同时还有大量在建物业,未来租金收入将持续提升。我们预计 2018-2020 年公司 EPS 分别为 0.19、0.25、0.32 元人民币,对应 PE 分别为 3.5、 2.7、 2.1 倍。风险提示:行业销售规模大幅下滑;按揭贷款利率大幅上行;房地产政策大幅收紧;房企资金成本大幅上行;港股波动性较大。
□ .孙.云.翔  .东.吴.证.券
各版头条
pop up description layer