[中性评级]证券行业6月财务报表分析:二级市场承压 券商业绩差强人意

时间:2018年07月12日 14:01:13 中财网
报告要点
6 月单月券商业绩环比下滑。截至7 月10 日,37 家上市券商发布2018年6 月份财务数据,实现营业收入155.67 亿元,净利润44.35 亿元。剔除6 月新上市南京证券中信建投,券商营业收入合计144.32 亿元,环比下降6.63%;净利润40.76 亿元,环比下降26.14%。

可比券商单月业绩和累计业绩同比均下滑。可比的31 家券商,6 月份实现营业收入137.57 亿元,同比下降40.97%;净利润38.72 亿元,同比下降60.59%。2018 年1-6 月累计实现营业收入849.16 亿元,同比下降11.93%;累计净利润309.01 亿元,同比下降23.02%。

二级市场持续承压,IPO 募资环比大幅上升。6 月指数全线收阴,沪深300 指数下跌7.66%,创业板指数下跌7.86%。日均成交额3468.13 亿元,环比下降14.61%;两融余额9193.82 亿元,环比下降7.06%。6 月通过一级市场募集资金792.08 亿元,环比增长79.67%,募集资金家数为39家。其中通过IPO 募集资金404.02 亿元(9 家),环比增长543.21%;增发募集资金352.79 亿元(25 家),环比增长27.48%。

6 月中信证券盈利能力居首。2018 年6 月,从净利润来看,中信证券国泰君安申万宏源居前三,分别为7.99 亿元、6.81 亿元、5.58 亿元。从累计净利润来看,中信证券华泰证券国泰君安位居前三,分别为41.56 亿元、40.46 亿元、39.91 亿元。

投资策略: 6 月二级市场低迷,券商净利润同比环比下滑。受中美贸易战影响,二级市场不确定性较大。券商业绩差强人意,我们给予行业“中性”评级。

风险提示:二级市场大幅下滑,从严监管超出预期。

□ .刘.丽./.徐.风  .山.西.证.券.股.份.有.限.公.司
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