[推荐评级]上海洗霸(603200)公司动态点评:预中标钢铁水处理3.72亿元大单 全年业绩高增长可期

时间:2018年07月12日 17:05:27 中财网


事件:
2018 年7 月10 日公司公告称,公司作为牵头人,与宝钢工程技术集团有限公司共同组成联合体,预中标河钢产业升级及宣钢产能转移项目全厂水处理中心EPC 总承包项目,中标金额3.72 亿元。

预中标钢厂水处理大单,将成业绩重要支撑点:
此次预中标项目金额为3.72 亿元,占公司2017 年营业收入的123.59%,且项目为EPC 总承包项目,所贡献的业绩有望在短期确认,如顺利实施,将给公司业绩带来重要支持。

2018 年上半年业绩预告超预期,全年业绩高增长可期:
公司预计2018 年半年度实现归母净利润为4300 万元到4850 万元,同比增加50%到70%,实现扣非净利润为3640 万元到4140 万元,同比增加50%到70%,超出市场预期。公司2018 年一季度实现扣非净利润1050 万元,因此公司二季度扣非净利润预增2590 万元至3090 万元,与一季度相比至少有翻倍增长。我们认为,这主要是源于上游资源型行业的回暖,导致公司2017年下半年及2018 年上半年新签订单量价齐升,在2018 年二季度落地后集中释放造成的。同时,公司工业水订单多为运营类订单,因此公司二季度业绩高增长对公司全年业绩都有较强的指导意义,公司全年业绩高增长有保障。

拟收购北京华恺环保和河南恺舜环保股权,增强工程实力:
2018 年7 月,公司拟收购河南恺舜环保科技有限公司的52%股权与北京华恺环保科技有限公司的90%股权。通过此次收购,公司将增厚自身在环保工程方面的实力,帮助公司更好的拓展新业务。

看好公司在第三方治理方面渗透率的提升,维持“推荐”评级:
我们预计公司2018-2020 年EPS 分别为1.06、1.30 和1.59 元,当前股价对应2018-2020 年PE 分别为33.5、27.5 和22.3 倍。公司在汽车制造、石油化工、钢铁等领域拓展较快,逐渐形成了稳定的客户基础和良好的口碑,我们看好公司在第三方治理方面渗透率的提升,维持“推荐”评级。

风险提示:标的项目尚处于中标候选人公示阶段,行业竞争加剧
□ .邱.懿.峰  .新.时.代.证.券.股.份.有.限.公.司
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