皮海洲:“黑天鹅”翩翩起舞投资者如何对付

时间:2018年08月06日 09:23:40 中财网
  最近,证监会发布《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》,对现行涉及重大违法公司的强制退市规定作出修改,将涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为纳入重大违法行为强制退市情形。该《决定》的出台,意味着被“问题疫苗”事件缠身的长生生物被强制退市已无悬念可言,该公司的股价在持续跌停的路上继续向前迈进。长生生物因此成了股市里又一只名副其实的“黑天鹅”。

  A股盛产“黑天鹅”,这是A股市场投资者的一个共识。尤其是今年,随着股市的持续走低,上市公司大股东股权质押的风险接连出现。在遭遇大股东股权质押平仓风险的情况下,某些个股突然之间就出现断崖式暴跌,有的个股甚至连续跌停。大股东股权质押平仓的风险还未消除,长生生物又给股市带来了另类“黑天鹅”的风险。因为在疫苗问题上弄虚作假,危及国人的生命安全,因此将遭遇强制退市。从监管的角度来说,从保护国人生命安全的角度来说,对这类公司进行强制退市,显然是很有必要的。不过,从投资者的角度来说,显然是遭遇了“黑天鹅”,这将会带给投资者不少的损失。

  至关重要的是,证监会出台的重大违法公司强制退市制度新规,涉及到的不只是公众健康安全问题,还包括国家安全、公共安全、生态安全、生产安全。可以说,“五大安全”涉及的范围非常广泛,而其重大违法行为的发生又有着突发性,投资者很难作出事先的分析判断。所以涉及“五大安全”公司一旦爆出重大违法行为,那肯定就是“黑天鹅”事件。因此,重大违法公司强制退市新规的出台,实际上也增加了“黑天鹅”事件发生的可能性。

  如何应对“五大安全”类公司的“黑天鹅”事件发生?这对于投资者来说确实是一个新问题,笔者的建议是:一是做好仓位控制,投资者不要重仓持股。除了大牛市里投资者必须重仓持股之外,在盘整的行情里,投资者必须把仓位控制在50%以下,而在下跌的行情中,投资者的持仓更应控制在30%以下,能空仓的投资者尽量空仓。这既可以减少股市下跌带来的损失,也可以避免一旦踩上地雷、遇上“黑天鹅”,而将自己置于被动的境地,至少可以将可能出现的损失控制在一定的范围之里。

  二是不把鸡蛋装在一个篮子里。在进行仓位控制的同时,投资者还需要进行分散投资,不能重仓某一只股票。而是应该分散在几只股票上面。特别是对涉及“五大安全”类公司股票的配置,更加不能重仓在某一只股票上面。万一遇上长生生物这样的事情,投资者的处境就非常被动了。虽然在獐子岛事件上,投资者可以远离海洋养殖这类上市公司的股票,但对于“五大安全”所涉及到的公司,投资者恐怕很难远离得了。因为“五大安全”类公司涉及的面是非常广的,而且有些公司还是值得投资者看好的。比如生物制药类公司,实际上是常常被市场看好的公司。但也不排除突发重大违法行为。所以,对于涉及“五大安全”类公司,投资者一定不要重仓持有。

  三是就涉及对“五大安全”类公司的投资来说,投资者尽可能买进在市场上信誉好的上市公司股票,回避信用差的或一般的上市公司股票。同时投资者尽可能买进国有控股公司的股票,而避开个人控股、家族控股的上市公司股票。因为从出现重大违法行为的概率来说,信用差的公司、个人控股以及家庭控股的公司,其重大违法行为的概率显然要高一些。如长生生物就是家族控股的公司,控股股东因为利欲熏心,所以做出疫苗造假的事情来。这样的事情,在国有控股公司中发生的可能性就要小得多。

  四是如果遭遇了“黑天鹅”事件,投资者还是应该主动维权。毕竟由重大违法行为引发的“黑天鹅”事件,投资者都是无辜的,投资者可以理直气壮地向上市公司及有关责任人索赔。投资者如果自己都不维护自己的利益,那么在目前的股市环境下,投资者就只能打落牙齿往肚子里吞,把黑天鹅事件造成的投资损失,由自己来扛。
  中财网
各版头条
pop up description layer