苏渝:苹果市值超万亿美元的启示

时间:2018年08月11日 10:33:20 中财网
  本周苹果股价连续上涨,站上了200美元,创历史新高,市值首次超过1万亿美元,成为首个万亿美元市值的科技公司,雄霸天下。也使我们长期持有的苹果股票得到了丰厚的回报。

  为什么要长期持有苹果?往大了说,科技创新是第一生产力;往小了说,打苹果手机出来后,我自己及家人用的都是苹果手机。当然,还有苹果电脑。按照巴菲特的选股标准,产品你看得见,摸得着,甚至天天在用,产品的市场占有率不仅仅是局限于一个国家,而是世界上大部分的国家。它领先的技术及创新专利别人学不去,在未来几十年都不会落伍。这些好像苹果都有。所以,我们不在低位买入并长期持有这样的股票,还要买什么呢?

  那么,苹果超万亿美元市值、创历史新高给我们什么启示呢?

  首先,长线投资企业而不是投资股票。长线投资虽然不直接参与投资对象的企业经营活动,但投资者应把投资标的当成经营者来看待。从研究财务报告、分析行业动态开始,始终以经营者的视角来看问题。在进行任何一项投资之前,我们就应把投资对象的情况了解得一清二楚,甚至成为行业的专家。比如:巴菲特在买入苹果股票时说:“我确实根本搞不懂苹果试验室里研究的那些高科技的东西,但是有一点我很懂,就是苹果产品在客户心里的地位,因为我花了很多时间和苹果的客户闲聊。”从上面可以看出,巴菲特买苹果股票的逻辑是公司好,在行业里竞争力强、地位高,消费者口碑不错,也符合他一直崇尚的“Moat”一词,这就够了,重仓买入长期持有就行了。一旦买入某企业的股票,巴菲特就会做较长期的持有,他认为,没有什么时间值得把优质的企业卖掉。由于投资之前着眼的就是企业的未来价值,那么,仅仅因为股票出现了差价就把它卖掉将是相当愚蠢的行为。

  其次,巴菲特长期持有苹果股票,收益接近翻番。2016年底,巴菲特开始买入苹果股票,持股苹果超过6000万股,市值接近70亿美元,买入成本在110美元左右。之后他又买入苹果7000万股,平均市价也在110美元左右,现在他的总持股数在1.33亿股,平价成本110美元。

  巴菲特为什么会如此重仓苹果?有记者采访他:“巴老,你不懂高科技,你说过不投资科技股,你不是一个喜欢科技股的投资者啊!”巴菲特回答说:“是的,我过去说过我不是科技股投资者。对于我这个86岁的老人来说,还有巨大的未曾探索的市场。现在我买了很多苹果股票,还是我们第二大重仓股。”“可是苹果是高科技企业啊?”“我想说,苹果明显有很多科技含量,但是苹果产品在很大程度上也是消费品,有很强的消费品属性。”“优秀的消费品很多,苹果产品什么地方最吸引你呢?”“苹果公司最打动我的地方是,拥有一个很有粘性的产品,人人爱用苹果手机,而且特别有用。”截至今年6月底,伯克希尔的季度报告显示,该公司对苹果的投资为472亿美元。巴菲特长期持有苹果股票,平均成本110美元。而苹果股票目前已经站在200美元之上,长线投资收益接近了翻番。

  再次,科技创新是第一生产力,科技股高成长看得见。社会的发展离不开科技的创新。在工业化后期和知识经济时代,劳动和资本增加的作用下降,技术进步成为经济增长的决定性因素。目前,许多发达国家科技进步对经济增长的贡献率达到80%左右。从工业经济向知识经济的转型,实质是经济发展模式的转型,科技创新成为企业发展和经济增长的核心要素。人民生活水平的提高,要靠科技创新带来新产品,新产品是生活水平提高的物质基础。企业要成为市场竞争的赢家,靠技术创新带来生长点,靠制度创新带来高质量,靠管理创新带来高效率,其中,技术创新的作用是不可替代的。苹果等高科技公司的经营战略就是创新无止境。即使苹果站上了200美元,但其市盈率却只有17倍左右,高成长看得见。

  (苏渝,高级投资顾问,欢迎关注新浪微博,微信公众号chxy9888或苏渝抓牛股)
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