[买入评级]赢合科技(300457):公司与LG化学签订采购协议 进入国际客户具有战略意义

时间:2018年09月13日 09:25:18 中财网


核心观点:
公告与LG 化学签订采购协议
公司于2018 年9 月11 日与LG Chem,Ltd.签订了《采购协议》,LG 化学向公司采购 19 台卷绕机(含 J/R 下料机)。公告显示,此批中标设备不迟于 2019 年2 月1 日交付至 LG 南京工厂。

持续加大市场开拓,进入国际客户具有战略意义LG 化学是世界领先的动力电池制造商。本次采购协议的签署标志着公司已获得国际一流动力电池厂商的充分认可,对开拓国际市场具有重要战略意义,鉴于 LG 化学在动力电池行业的领先地位以及品牌带动效应,预计对公司未来的业务拓展产生积极影响。

中报预收款较年初增加58.6%,显示订单扩张上半年公司在稳定原有客户的基础上,积极拓展国内一线客户以及国际大客户,国内一线客户拓展已取得显著成效部分,部分产品已经获得国际知名动力电池厂商认可。公司中报显示预收款4.63 亿元,相比期初2.92 亿元增长58.6%,反映了在手订单规模的扩张。

多项财务指标优化,经营质量稳健提升
18H1 公司实现毛利率34.98%,净利率为17.47%,相比17 年同期均有提升,其中二季度净利率18.37%接近历史单季净利率高位水平。上半年公司经营活动净现金流15.43 百万元,其中第二季度实现由负转正。

投资建议:考虑到公司自身业务增长,我们预测公司2018-2020 年EPS 分别为0.870、1.191 和1.445 元,当前股价对应市盈率29/21/18 倍。随着客户拓展战略逐渐发挥效益,经营质量逐渐提升,行业订单进入有序释放期,继续给予公司“买入”投资评级。

风险提示:核心客户产能扩张低于预期,行业内竞争趋于激烈,公司新产品的推广速度不达预期,战略合作推进低于预期。

□ .罗.立.波./.王.珂  .广.发.证.券.股.份.有.限.公.司
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