晨会纪要

时间:2019年01月10日 08:00:43 中财网
  宏观策略
  策略周评:中观数据周报:玻璃期货价上涨,仔猪价格上涨
  上游:原油价格止跌回升,贵金属期货价持续上涨
  中游:玻璃期货价上涨
  下游:仔猪价格上涨,猪肉和生猪基本稳定
  交运:中国海运指数回升
  固收金工
  金工定期报告:温和偏多,技术面和资金面指标温和偏多
  观点
  东吴金工择时观点:温和偏多
  本周上证综指上涨 20.97 点,收于 2514.87 点,涨跌幅为 0.84%。分项看,东吴金工特色指标为大盘股偏空,小盘股偏多;情绪面指标回调;基本面指标中性;技术面指标温和偏多;资金面指标温和偏多。整体指标温和偏多。

  行业
  国防军工行业 2019 年度策略:景气确定,价值迎重估
  与市场不同观点:军工股具备配置价值
  市场认为军工板块具有很强的主题性投资性质,机构配置一直较低,而我们认为从价值投资角度看,军工行业具备配置价值。2018 年是军工从主题投资向价值投资转变的拐点, 2019 年将延续这样的风格。军工行业的投资机会,在于行业景气度的持续验证,以及基于价值投资角度的公司价值重估。我们在报告中重新搭建了军工股估值体系,模型结果显示火炬电子中航沈飞内蒙一机等标的在当前时点具备配置价值。

  推荐个股及其他点评
  立讯精密( 002475):业绩再上修,精密制造平台持续拓展新业务
  AirPods 需求旺盛, Q4 业绩大超预期。公司修正全年业绩预告,Q4 单季度归母净利润 9.6-11.3 亿元,同比增长 58%-86%,再次超出市场预期,主要得益于 AirPods 需求旺盛,我们预计全年出货量在 3000 万左右,而公司占据较高的份额,从而抵御了大客户手机销量下调的影响,实现了业绩的高速增长。同时,随着5G 的临近,公司通讯业务的进展也十分顺利。

  晶盛机电( 300316):中环拟募集 50 亿元加码半导体硅片项目,半导体业绩有望加速兑现
  事件: 2019 年 1 月 8 日,中环股份发布非公开发行 A 股股票预案,拟募集资金不超过 50 亿元,扩产半导体 8-12 英寸硅片项目,将建设月产 75 万片 8 英寸抛光片和月产 15 万片 12 英寸抛光片生产线。

  盈利预测与投资评级:预计公司 2018 年-2019 年收入分别为27/30 亿,净利润分别为 6.2/8.2 亿,对应 PE 分别为 21/16 倍,维持“买入”评级。

  风险提示:半导体国产化发展低于预期,蓝宝石业务开拓不及预期。

  波司登( 03998):FY19 前三季度主品牌终端零售增长超过 30%,改革初显成效持续推荐
  波司登发布公告,宣布旗下羽绒服业务中波司登品牌 FY18~19的前九个月( 18/4/1~12/31)终端零售同比增长超过 30%;旗下羽绒服其他品牌同期终端零售同比增长 20%。

  公司 FY18 以来改革初见成效,线上线下均取得快速增长:在线上波司登品牌在双十一( +101%)、双十二( +150%)均取得快速增长,根据推算线下终端零售增长也在 20%以上;同时在FY19Q4 公司的增长也依旧健康。
□ .谢.恒. .姚.康  .东.吴.证.券
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