晨会纪要

时间:2019年01月29日 08:00:42 中财网
  宏观快评*企业利润仍将受到压制
  研究分析师:陈骁 010-56800138 投资咨询资格编号:S1060516070001
  研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001
  研究助理:杨璇 010-56800141 一般证券从业资格编号:S1060117080074
  核心观点: 1、 12 月利润增速延续下滑趋势,其中利润率增速的大幅回落仍是最主要拖累。 2、 2018 年工业企业产成品周转天数与应收账款回收天数较 2017 年明显上升,可见库存压力与资金面压力均较 2017 年有所加大。 3、石油、钢铁、建材、酒水饮料等传统行业的利润增速水平明显更高;高端制造行业中,除了专用设备制造业表现较好以外,汽车制造、计算机通讯电子制造、电气机械制造业的盈利情况相对较差。 4、未来出口动能的减弱、房地产投资增速的下行及工业品价格的通缩趋势均将压制 2019 年的企业利润增速;不过预计出台的减税等政策支持措施将形成一定对冲,企业利润增速不会降幅过大。

  行业快评*电力设备*并网装机回暖,利用小时提升,风电基本面持续改善*强于大市
  研究分析师:皮秀 010-56800184 投资咨询资格编号:S1060517070004
  研究分析师:朱栋 021-20661645 投资咨询资格编号:S1060516080002
  研究分析师:张龑 021-38643759 投资咨询资格编号:S1060518090002
  核心观点: 2018 年,全国新增并网风电装机 2059 万千瓦,同比增加 556 万千瓦,主要的新增装机增量来自河南、河北、江苏等省份,中东部和南方地区新增装机占比约47%;全年弃风电量 277 亿千瓦时,同比减少 142 亿千瓦时;平均弃风率 7.0%,同比下降 5 个百分点,创 2010 年弃风问题显现后的新低。在弃风大幅改善的情况下,三北地区风电开发有望大规模重启,整体判断三北风电基地、分散式风电、海上风电将成为行业的主要增长动力,国内风电新增装机有望延续良好的增长势头,在补贴政策驱动下存在抢装可能。建议关注核心制造环节龙头企业,包括金风科技天顺风能日月股份等。

  正泰电器*601877*低压电器+光伏,确定性与成长性兼备*推荐
  研究分析师:朱栋 021-20661645 投资咨询资格编号:S1060516080002
  研究助理:王霖 一般证券从业资格编号:S1060118120012
  核心观点:低压电器市场规模将在未来三年保持稳定增长,伴随低端产能出局和需求升级,正泰电器的低压电器业务增速将显著高于市场增速。光伏业务公司运营电站结构优化,同时在浙江、山东两省大力开展户用光伏业务,我们预计 2019 年将迎来高速增长期。预计 2018、 2019 和 2020 年的 EPS 分别为 1.72、 2.08 和 2.45 元,对应 PE 分别为 15.1、 12.5 和 10.6。首次覆盖,给予“推荐”评级。
  .平.安.证.券
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