[增持评级]2月乘用车市场销量点评:厂家继续去库存

时间:2019年03月15日 13:05:44 中财网
本报告导读:
乘联会发布数据:1-2 月乘用车批发销量327.6 万辆,累计同比-16.6%,1-2 月乘用车零售销量338.0 万辆,累计同比-9.6%。预计厂方去库存周琦即将结束。

摘要:
事件:乘联会发布数据:1-2 月乘用车批发327.6 万辆,累计同比-16.6%,1-2 月乘用车零售销量338.0 万辆,累计同比-9.6%。

维持行业“增持”评级。2 月份乘用车批发数据大于生产数据,厂商继续去库存。2 月乘用车零售销量117.0 万辆,同比-19%,1-2 月累计零售销量333.3 万辆,累计同比-9.8%;2 月乘用车批发销量120.8万辆,同比-16.9%,1-2 月批发累计销量323.0 万辆,累计同比-16.7%;2 月乘用车累计产量110.2 万辆,同比-21.8%,1-2 月累计产量307.0万辆,累计同比-17.3%。

2 月份乘用车批发数据大于零售数据,渠道库存增加。经销商库存系数由1 月的1.4 上升到2 月的2.1,18 个品牌经销商库存深度在2 个月以上。随着经销商库存提升,终端价格回升势头终止,2 月终端折扣率与1 月持平。

2 月新能源乘用车批发销量5.07 万辆,同比+74.2%,1-2 月累计销量14.2 万辆,累计同比+133.5%。在1-2 月新能源乘用车累销量榜单中,比亚迪元EV、比亚迪e5 和宝骏E100 占据前三。

中国品牌乘用车1-2 月份市场份额同比下降3 个百分点至41.8%,德系车1-2 月市场份额同比提升1.7 个百分点至23.2%,日系车1-2 月市场份额同比提升3.3 个百分比至20.0%,美系车1-2 月市场份额同比下降1.3 个百分点至9.7%。

风险提示:宏观经济下滑超预期、自主品牌竞争力提升不及预期
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