[增持评级]计算机:监管边际变化持续助推金融IT

时间:2019年03月15日 13:05:45 中财网
本报告导读:
随着监管层不断出台各类政策,一方面促进资本市场交投活跃,另外一方面不断完善市场规则和监管制度,资本市场IT 龙头企业极大受益。

摘要:
金融IT驱动因素有三:1)监管和市场规则改变带来的更新换代需求;2)技术变更带来产品更新需求;3)金融市场高度景气带来客户对信息化产品的大量投入。短期金融IT 市场受到监管和市场规则改变催化,中长期则主要受到技术升级带来的大量信息化需求驱动。根据我们的测算,2019 年金融IT 行业预计因资管新规、沪伦通、科创板、券商清结算和三方接入等政策带来近25 亿的市场。

2018 年至今,监管层不断出台各类政策,一方面促进资本市场交投活跃,另外一方面则是不断完善市场规则和监管制度。监管政策和市场规则变化带来的大量IT 建设需求,资本市场IT 龙头企业极大受益。其中,资管新规有望带来近30 亿IT 系统市场规模,沪伦通2019年有望带来近2.85 亿市场规模,科创板将带来超10 亿的市场规模,券商清结算2019 年预计带来约6000 万的市场规模,券商开放三方接入2019 年预计带来1.31 亿市场规模。恒生电子在券商集中交易柜台市占率49%,在资管交易系统市占率90%,将极大受益政策催化。

证券公司开放三方接入政策更是打开了私募IT 新市场。头部私募基金的交易在可以脱离券商PB 系统后,释放了“交易、账户管理、风控、估值等一体化”IT 服务的需求。我们预计在2019 年,有望带来3600 万元年费的市场规模,到2021 年,有望带来近亿元年费的市场规模。

投资建议:针对私募IT 市场,恒生电子已经推出一体化解决方案,并且恒生电子在证券、基金IT 领域的核心业务系统均占有最大的市场份额,重点推荐恒生电子(600570.SH)。其余受益标的:金证股份(600446.SH)、顶点软件(603383.SH)、赢时胜(300377.SZ)。

风险提示:1)政策影响程度不及预期的风险;2)金融监管趋严影响创新技术的风险
□ .徐.紫.薇./.杨.墨  .国.泰.君.安.证.券.股.份.有.限.公.司
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