收藏!教你四招学会查报表漏洞

时间:2020年04月17日 15:08:46 中财网
  瑞幸咖啡发布公告称,从2019年第二季度到第四季度期间存在伪造交易行为,涉及销售总金额约为22亿元。巧合的是,两个月前著名做空机构浑水曾发布一篇针对瑞幸的做空报告,指出瑞幸虚增收入、关联交易复杂以及商业前景值得质疑等诸多问题,所以再巧妙的虚假,往往都有迹可循。

  瑞幸咖啡自爆业绩造假,在纳斯达克的股价大跌了76%。而此时,距离瑞幸登陆美国股市还不到一年时间。造假带来的代价不可谓不深刻。

  我们看一下前面所提及的做空报告,指出瑞幸虚增收入、关联交易复杂以及商业前景值得质疑等诸多问题。从识别造假的角度上,给大家四个方面做参考。

  1)利润表
  瑞幸咖啡自爆业绩造假,涉及销售总金额约为22亿元。对于投资者来说,重点观察利润表,对比今年收入与去年收入的増长是否在合理的范围内。像银广夏事件,利润表上当年的收入比前一年增加几百个百分点,这就是不可信的,问题非常明显。那些增长率在50%-100%之间的企业,都要特别关注!因为太过高速的增长,往往不可持续。

  为什么?财爷给大家做一道数学题。

  一家公司年增长率维持在25.89%,假如起始年份基数是100。按照复合增长计算,10年之后会发生什么?

  第一年:100×(1+25.89%)=125.89;
  第二年:100×(1+25.89%)2=158.48;
  第十年:100×(1+25.89%)10=1000;
  没错,10年十倍股,只需要年复合增长25.89%。

  如果25.89%维持20年呢?20年100倍股诞生了。注意,这20年100倍只是业绩翻100倍,不是股价。要知道业绩翻100倍,二级市场在戴维斯双击加持下,翻个1000倍也很有可能。

  所以特别夸张的高增长不可持续,就这个道理。

  2)通过股票质押兑现。

  据市场数据显示,瑞幸在19年5月IPO募集了6.45亿美金后,2019年三季度开始捏造财务和运营数据,股价在两个多月时间里上涨了160%以上。瑞幸先获得了大规模的风投投资,并且炒高了股价。

  为了降低股东减持后股票大规模下跌的风险,瑞幸采用了股票质押兑现,抵押的股票数几乎是他们全部股票的一半。所以对于投资者来讲,股票质押如果出现了明显异于常态的数据,大家要重点注意了。

  3)关联交易
  据市场数据显示,2019年1月,王百因以39.7亿元收购了宝沃汽车公司。在2019年3月,又以41.1亿将这家公司卖出给神舟优车,仅两个月就获得了1.37亿。这样瑞幸就可以以收购上下游产业链整合的名义,高价把这个供应商转移到自己的上市公司。

  所以关联交易,也是要重点关注的项目之一!尤其要注意大股东是否向上市公司借钱,到年底再利用银行借款还钱,从而在年底报表上无法体现大股东借款的做法。

  4)企业的坏张准备
  要注意企业的坏账准备,有些企业的产品销售出去,但款项收不回来,但它在账面上却不计提或提取不足,这样的收入和利润就是不实的!

  未来,瑞幸咖啡将何去何从?有业内人士透露,这一事件最终可能有两种走向:其一,瑞幸咖啡将遭遇集体诉讼,相关责任人可能会遭到刑事调查;其二,则是瑞幸咖啡或将被强行退市。所以,财务造假的代价是非常深刻的,让人引以为戒!(文章来源:东方财富研究中心)
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