节能政策加码 电力高景气驱动估值重估

时间：2026年06月22日 15:19:25 中财网

　　中财网讯：据最新机构研报分析，国家发改委等部门印发重点行业节能降碳改造三年行动通知，明确九大行业改造目标。环保端对余热回收提出硬性要求，工业环保龙头订单有望显著增加；火电端强化深度调峰约束，虽然短期增加资本开支，但行业盈利确定性和抗周期属性将得到增强；绿电端通过能效、价格、碳资产联动机制，提升绿色电力价值并重估新能源消纳溢价。

　　
　　数据显示，5月规上工业发电量同比增长4.2%，增速较4月加快1.6个百分点。全社会用电量同比增长6.9%，比上年同期提高2.5个百分点。其中第二产业用电量同比增长6.0%，超出季节性规律，高技术装备制造业用电量同比增长12.2%，成为工业用电增长的核心驱动力。基本面来看，电力供需两旺折射出经济需求稳定与产业结构优化，为电价上涨逻辑提供有力支撑。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是政策与需求的双轮驱动。节能改造不仅是环保要求，更是重塑火电盈利模式、抬升绿电溢价的系统性机遇。火电在补偿标准提升背景下，业绩稳定性将吸引更多资金关注；绿电受益于碳资产价值重估，长期成长空间进一步打开。水电、核电同样在稳定电源属性下获得确定性溢价。

　　
　　中财分析部认为，当前电力市场高景气度仍在持续，高端制造业用电加速为全行业提供需求底盘。机构研报指出，叠加新一轮风光供需调整，电价上行趋势有望兑现，这将成为板块估值修复的核心催化剂。投资者可重点关注火电领域的华能国际、申能股份，绿电领域的龙源电力、三峡能源，以及水电核电优质标的。整体而言，政策持续加码与基本面高景气共同构筑了电力公用环保板块的中长期机会窗口。