台积电狂飙!A股半导体何时爆发

时间:2024年07月09日 10:23:53 中财网
 1  台积电历史新高,这次催化剂是什么?

  
  台积电先进制程的涨价超预期,利好催化,股价续创历史新高。

  
  在六月初的Computex会议上,市场传出台积电将涨价的消息。分析师起初认为,只有像英伟达这样的高性能计算(HPC)客户能够承受晶圆10%的价格上涨,而苹果作为先进制程的第一大客户今年也可能因为面临产能紧缺涨价(台积电OS:苹果就算是最大客户,我涨价少点也要涨)。

  不过大摩也认为其他消费电子类厂商可能要面临比此前预计更高的价格涨幅,即使与他们的谈判会更加艰难(台积电OS:今年的先进制程产能真缺啊,不管你景气度好不好,反正想要产能就接受涨价吧)。

  产业链涨价猜测逐步验证
  大摩最新的供应链消息也验证了这些猜测:
  台积电正在向供应链暗示,2025年其先进制程的晶圆代工产能会出现供应限制。这意味着客户不接受更高价格的话,难以获得所需的产能。

  同时小摩在报告中指出:
  由于iPhone出货预期调升,台积电的3纳米制程在2H24 将以110-115% 的利用率运行,而4/5纳米制程的利用率也接近100%。

  随后,台积电的涨价预期也随之发生了变化。大摩预计2025年台积电将:
  3nm芯片的平均售价将上涨4%;
  4nm和5nm芯片的平均售价将上涨11%;
  成熟制程节点(16nm及以上)的产能充足,不涨价,此前市场预期会降价;
  
  (大摩还给出了未来2年各制程间的涨价预期路线,涨涨涨)
  受益于新的涨价预期,台积电股价创下历史新高。总体角度看,大摩预计2025年台积电整体晶圆业务价格将上涨5%,而之前的预测仅为2%。

  英特尔、ARM的竞争还是台积电通吃
  此外,小摩也提到了一些关于英特尔对台积电影响的问题,26年末之前都不用担心。

  靠x86对抗ARM阵营的Lunarlake(唯一能够实现40+ TOPs NPU性能的处理器,完全使用台积电的晶圆)和Arrowlake(TSMC的N3、N5和N6的几种晶圆),在2026年末英特尔自己的18A FAB产能完成前都只能用台积电代工(硬AI注:英特尔自己的晶圆代工拉胯不是一次两次,能不能按预期实现,也不好说)。

  所以,目前无论ARM、X86如何在移动端市场打架,受益的都只有台积电自己(台积电:市场看我看我看我)。

  此外,台积电将于7月18日公布其第二季度业绩。

  大摩预计台积电将在2024年第二季度公布13%的环比收入增长,毛利率将与2024年第一季度(约52%)相似。在人工智能技术持续需求的推动下,预计台积电2024年全年收入增长将达到约20%,甚至可能超过最初估计的中低增长20%。

  资本开支方面,大摩认为如果台积电能够在设备采购方面获得折扣,全年资本支出指导可能会上调至300亿至320亿美元,高于此前的280亿至320亿美元
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