今夜，全球市场等待“皮衣战神”给出一个信号

时间：2025年03月18日 19:15:11 中财网

　　
　　全球AI领域年度盛会——英伟达GTC 2025拉开帷幕，北京时间3月19日凌晨1点，英伟达CEO黄仁勋将发表主题演讲，聚焦AI前沿领域的最新发展，同时直面市场对英伟达股价与增长潜力的质疑。这场演讲被华尔街视为黄仁勋的“股价保卫战”，而技术亮剑与资本信心的博弈即将揭晓。

　　今夜三大核心看点
　　1.Blackwell Ultra芯片发布：AI算力再跃升
　　作为本次大会的核心技术亮点，英伟达将正式发布新一代旗舰GPU Blackwell Ultra(GB300/B300系列)，德意志银行分析指出，Blackwell的量产将巩固英伟达在AI训练市场超90%的份额。

　　2.Rubin架构预告：2026年性能飞跃的伏笔
　　黄仁勋或将提前披露下一代GPU平台Rubin的技术路线，该架构基于台积电N3工艺，计划于2026年推出首款产品，但其高昂的封装与研发成本可能挤压短期利润空间。

　　3.量子计算首秀：协同GPU开辟新赛道
　　本届GTC首次设立“量子日”，英伟达联合多家企业展示量子硬件与算法的商业化路径。这一布局被视为英伟达在“后摩尔时代”的技术储备，但市场对其短期盈利贡献持观望态度。

　　英伟达打响“股价保卫战” 能否绝地反攻？

　　尽管英伟达2024年Q4财报营收同比增78%的数据亮眼，但截至本周一收盘，其股价年内跌幅已超10%，市盈率跌至五年低点。市场对黄仁勋的质疑集中在三方面：
　　1.毛利率压力：Blackwell量产初期毛利率仅70%，且液冷方案推高成本，需年底前提升至75%目标以稳定投资者信心；
　　2.推理市场短板：在AI应用从训练转向推理的趋势下，专用芯片(ASIC)正蚕食英伟达的份额，其推理市场统治力尚未建立；
　　3.地缘政治与供应链风险：台积电CoWoS封装产能波动、美国出口限制及关税不确定性，加剧供应链脆弱性。

　　在年初举行的CES大会上，身穿一件闪亮鳄鱼纹皮衣的黄仁勋高调亮相，大谈物理人工智能，并宣称“通用机器人的ChatGPT时刻即将到来”。今晚，当黄仁勋再次站上GTC舞台，单从股价走势来看，英伟达当前处境与彼时已截然不同。

　　英伟达的估值目前已接近五年来的低点，市场正在等待一个信号——GTC能否点燃新一轮的上涨行情？黄仁勋的演讲，不仅仅关乎英伟达的技术路线，也可能决定短期市场情绪的走向。对于投资者来说，这次GTC大会不只是看产品，更是在赌未来的增速还能不能支撑起当前的市场估值。

　 .极.速.财.讯

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