中贝通信(603220):天健会计师事务所（特殊普通合伙）关于中贝通信集团股份有限公司申请向特定对象发行股票审核问询函中有关财务事项的说明

时间：2025年07月29日 20:35:57 中财网

原标题:中贝通信:天健会计师事务所（特殊普通合伙）关于中贝通信集团股份有限公司申请向特定对象发行股票审核问询函中有关财务事项的说明

目 录
一、关于融资规模与效益预测……………………………………第1—26页二、关于收入………………………………………………………第26—48页三、关于成本与毛利率情况………………………………………第48—62页四、关于资产情况…………………………………………………第62—92页五、关于财务性投资与类金融业务………………………………第92—103页六、关于其他……………………………………………………第103—114页关于中贝通信集团股份有限公司 申请向特定对象发行股票审核问询函中请保荐机构及申报会计师根据《监管规则适用指引—发行类第7号》第5条进行核查并发表明确意见。（审核问询函问题2）
(一)本次募投项目各项投资构成的明细内容、测算依据和测算过程，单位工程造价和设备单价与公司现有项目和同行业公司可比项目的比较情况，相关投资支出认定为资本性支出的依据及合理性
1.本次募投项目各项投资构成的明细内容、测算依据和测算过程
公司本次向特定对象发行募集资金总额不超过192,023.48万元（含本数），扣除发行费用后，募集资金净额将投资于以下项目：

项目名称	项目总投资
智算中心建设项目	130,450.39
5G通信网络建设项目	53,203.85
偿还银行借款	30,000.00
213,654.24

(1)智算中心建设项目
本项目依托第三方IDC机房等物理环境，通过部署AI服务器等硬件设施并搭载配套应用软件，以建设智算集群。本项目总投资额为130,450.39万元，拟使用募集资金110,220.00万元，投资构成如下：

费用名称	金额	占比
软硬件购置费	127,606.74	97.82%
机柜租赁费	815.40	0.63%
网络宽带费	15.00	0.01%
铺底流动资金	2,013.25	1.54%
130,450.39	100.00%

1)软硬件购置费
①硬件购置费
本项目的硬件购置费为126,691.86万元，主要用于购置AI服务器、通用服务器、存储服务器、安全设备等。本项目的硬件设备的数量主要基于智算集群的部署规划或潜在市场需求等因素确定，硬件价格主要根据公司现有项目的设备历史采购价格及供应商询价结果综合确定。具体如下：

硬件名称	单价	数量	单位
超高性能AI服务器	230.00	300	台
	210.00	130	台
高性能AI服务器	132.00	130	台
普通性能AI服务器	20.00	300	台
通用服务器	8.00	20	台
对象存储服务器	180.00	1	台
高性能全闪存储服 务器	280.00	3	台
高速IB网络交换机	20.00	93	台
800G光模块	0.70	2,256	个
400G光模块	0.40	1,974	个
线缆	0.07	3,988	条
业务接入交换机	12.00	10	台
	14.00	10	台
边界防火墙	18.00	6	套
态势感知系统	80.00	2	套
漏洞扫描系统	39.00	3	套

注：超高性能AI服务器、高性能AI服务器及普通性能AI服务器可提供的算力规模、显存以及带宽等性能存在一定差异，从而导致设备单价差异较大②软件购置费
本项目的软件购置费为914.88万元。本项目的软件数量主要基于智算集群实际需求等确定。软件价格主要根据公司供应商询价结果综合确定。

费用名称	单价	数量	单位
智算中心运营服务平台	50.00	1	套
智算平台算力调度系统软件	150.00	3	套
智算平台硬件统一监控管理系统	50.00	3	套
UFM管理软件	264.88	1	套
费用名称	单价	数量	单位

2)机柜租赁费
本项目建设期内的机柜租赁费为815.40万元，机柜租赁费按照服务器功率、租赁单价、租赁时长进行估算。其中，租赁单价主要参考公司丹江口现有智算集群的价格，功率参考服务器平均运行功率。

3)网络宽带费
本项目建设期内的网络宽带费为15.00万元，网络带宽费用按照1000M专线的网络宽带市场价格测算。

4)铺底流动资金
本项目铺底流动资金为保证项目建设完成所必须的流动资金，根据经营性流动资产和经营性流动负债构成进行估算。本项目的铺底流动资金共计2,013.25万元，是综合考虑流动资产和流动负债中主要构成要素的影响，按项目建设完成后所需全部流动资金的一定比例估算。

综上所述，公司本次智算中心建设项目的投资金额测算依据充分，测算过程谨慎合理。

(2)5G通信网络建设项目
本项目总投资53,203.85万元，拟使用募集资金51,803.48万元。本项目投资的具体情况如下所示：

费用名称	金额
工程施工成本	52,003.48
其中：外购劳务	46,785.24
材料成本	169.74
间接成本	5,048.50
其他费用	1,200.37
53,203.85

公司通过测算本次募投项目预计收入，并以过往同地区同类别项目各成本项目占收入比例为基础，测算相关项目的具体投资构成和总投资成本。具体如下：1)预计收入
中采购项目）签订框架合同后实际执行的收入金额情况，计算相应框架合同的实际执行率（以下简称“前次实际执行率”）。结合前次实际执行率以及历史预期执行率的达成情况等因素，对本次预计执行率进行谨慎预估。最后，结合本次募投项目中标金额（不含税）与本次预计执行率测算本次项目预计收入。

涉及主要参数的计算方式如下：
①前次实际执行率=前次实际收入/前次框架合同金额（不含税）；
②本次预计执行率=前次实际执行率*折扣系数；
鉴于前次募投项目存在实际执行率不及预期的情形，本次预计执行率在前次实际执行率的基础上，考虑了一定折扣系数。折扣系数主要参考前次募投项目预计执行率的达成情况，当前次募投项目实际执行率低于前次预计执行率时，则折扣系数=前次实际执行率/前次预计执行率；当前次募投项目实际执行率高于前次预计执行率时，则折扣系数取100%；
③本次预计收入=本次中标金额（不含税）*本次预计执行率；
本项目预计收入测算情况如下：

区域	前次实际执 行率①	本次预计执 行率②=①* 折扣系数	本次中标金额③
北京	51.95%	51.95%	7,041.34
湖北	38.78%	31.80%	4,000.00
安徽	40.66%	34.97%	2,982.43
内蒙古	85.81%	85.81%	4,769.10
广东	36.40%	28.03%	15,600.00
江苏	36.80%	28.70%	6,395.40
陕西	40.66%	34.97%	4,680.24
河北	45.36%	43.54%	1,895.15
合 计			47,363.66
北京	28.78%	18.71%	22,945.85
湖北	57.30%	57.30%	12,886.60
安徽	43.23%	41.93%	15,405.26
内蒙古	47.87%	47.87%	11,612.70
区域	前次实际执 行率①	本次预计执 行率②=①* 折扣系数	本次中标金额③
辽宁	43.23%	41.93%	7,861.50
广东	43.34%	42.47%	13,776.00
江苏	43.23%	41.93%	1,921.50
陕西	56.27%	56.27%	1,434.61
云南	43.23%	41.93%	7,062.06
广西	43.23%	41.93%	6,652.80
福建	43.23%	41.93%	2,698.20
合 计	104,257.08

注：若前次募投项目未投向该地区，则参考前次募投项目各地区平均执行率2)投资构成及总投资成本
公司以前次募投项目同类别同地区项目的各成本项目占收入比例为依据，结合本次募投项目各类型各地区项目的实际情况进行差异化调整，进而计算得出本次募投项目的各类型各地区的投资成本结构。结合本次预计收入测算相关项目的具体投资构成和总投资成本，测算结果如下：

序号	项目名称	预计投资额
1	工程施工成本	15,554.02
1.1	外购劳务	12,283.40
1.2	材料成本	113.74
1.3	间接成本	3,156.87
2	其他费用	355.37
小 计		15,909.38
1	工程施工成本	36,449.46
1.1	外购劳务	34,501.84
1.2	材料成本	55.99
1.3	间接成本	1,891.63
2	其他费用	845.01
小 计	37,294.47
序号	项目名称	预计投资额
53,203.85

综上所述，公司本次5G通信网络建设项目的投资金额测算依据充分，测算过程谨慎合理。

2.单位工程造价和设备单价与公司现有项目和同行业公司可比项目的比较情况
(1)单位工程造价与公司现有项目和同行业公司可比项目对比情况
本次智算中心建设项目系依托第三方IDC机房，通过部署AI服务器等硬件设施并搭载配套应用软件，以建设智算集群。本项目不涉及房屋建筑物的构建，不适用于单位工程造价的概念。

本次5G通信网络建设项目主要内容包括通信网络设备安装及管线工程施工等，亦不涉及房屋建筑物的构建，不适用于单位工程造价的概念。

(2)设备单价与公司现有项目和同行业公司可比项目对比情况
1)智算中心建设项目
本项目的主要设备包括AI服务器、通用服务器、存储服务器、安全设备等。

本项目的主要设备（占软硬件购置总投入金额的98%以上）的单价与公司现有类似设备采购、A股上市公司类似设备采购或其他公开渠道进行对比，具体情况如下：

硬件名称	单价	现有类似设备 采购单价/供应 商询价	A股上市公司 类似设备/其他 公开渠道采购 单价	信息来源
超高性能AI 服务器	230.00	233.00	230.00-255.00	莲花控股（600186.SH） 润建股份（002929.SZ）
	210.00	206.00
高性能AI服 务器	132.00	130.80	130.00-139.00	爱采购网
普通性能AI 服务器	20.00	21.90	20.00-22.68	莲花控股（600186.SH） 东方通（300379.SZ）
通用服务器	8.00	7.60-8.30	8.00	中科星图（688568.SH）
对象存储服 务器	180.00	181.00-189.00
高性能全闪 存储服务器	280.00	280.06
硬件名称	单价	现有类似设备 采购单价/供应 商询价	A股上市公司 类似设备/其他 公开渠道采购 单价	信息来源
高速IB网络 交换机	20.00	19.40	12.13-30.00	星环科技（688031.SH） 青云科技（688316.SH）
800G光模块	0.70	0.61	0.62-0.92	爱采购网
400G光模块	0.40	0.33	0.30-0.57	中科星图（688568.SH） 爱采购网
线缆	0.07	0.08
业务接入交 换机	12.00	13.60-14.50	10.91-13.99	拓维信息（002261.SZ） 厦门国贸（600755.SH）
	14.00
边界防火墙	18.00	17.80-18.90	18.00	厦门国贸（600755.SH）
态势感知系 统	80.00	78.00-82.00	60.00-100.00	中科星图（688568.SH） 侨银股份（002973.SZ）
漏洞扫描系 统	39.00	37.00-40.00	30.00-45.00	地铁设计（003013.SZ） 美康生物（300349.SZ）

注1：对于公司历史上未采购类似设备的情况，单价主要参考供应商询价情况
注2：因公开市场信息披露有限，部分设备定制化程度较高从而未见上市公司类似设备的采购单价情况
注3：不同类型设备的单价由于配置、型号、性能、品牌或采购时间不同而存在一定差异
由上表可知，公司本次募投项目拟购置设备的单价与公司现有类似设备、上市公司类似设备单价不存在明显差异，本项目设备单价测算合理。

2)5G通信网络建设项目
本项目涉及的主要设备及材料由运营商负责采购，公司负责采购的主要为辅材。辅材的种类较多、单价较低，占本项目的总投资支出比例较低。本项目与公司可比项目设备材料采购占比情况对比如下：

项 目

5G通信网络建设项目

前次募投项目

由上表可知，公司本项目与前次中国移动2022年至2023年通信工程施工服务集中采购项目的材料采购占比接近。

同行业上市公司仅嘉环科技、元道通信对通信网络建设业务材料成本情况进行了披露，具体情况如下：

业务类型	营业成本	材料成本
网络建设服务	115,220.98	96.87
通信网络建设服务	32,454.16	170.52

注1：嘉环科技数据取自2024年报
注2：元道通信年度报告未单独披露通信网络建设业务材料成本情况，故取其招股书披露的最近一年（2021年）数据
由上表可知，同行业上市公司通信网络建设业务的材料成本均相对较低，平均材料成本占比与本项目的材料采购占比接近，本项目单价测算合理审慎。

3.相关投资支出认定为资本性支出的依据及合理性
(1)智算中心建设项目
智算中心建设项目的具体投资构成及资本性支出的情况如下：

费用名称	金额	占比	拟使用募集 资金
软硬件购置费	127,606.74	97.82%	110,220.00
其中：硬件购置费	126,691.86	97.12%	110,220.00
软件购置费	914.88	0.70%
机柜租赁费	815.40	0.63%
网络宽带费	15.00	0.01%
铺底流动资金	2,013.25	1.54%
130,450.39	100.00%	110,220.00

本项目的募集资金均用于购置硬件设备，系构建公司智算集群所需的长期资产。根据公司的会计政策，公司在智算集群达到预定可使用状态后，从在建工程转入固定资产科目，后续折旧金额计入营业成本，符合资本性支出的定义，认定为资本性支出具有合理性。

(2)5G通信网络建设项目
5G通信网络建设项目的具体投资构成及是否属于资本性支出的情况如下：

费用名称	金额	占比	拟使用募集资 金
工程施工成本	52,003.48	97.74%	51,803.48
其中：外购劳务	46,785.24	87.94%	46,785.24
材料成本	169.74	0.32%	169.74
间接成本	5,048.50	9.49%	4,848.50
其他费用	1,200.37	2.26%
53,203.85	100.00%	51,803.48

1)与前次募投项目认定口径一致，且符合相关法规规定
本项目的募集资金将全部投入本项目的“工程施工成本”，与前次募投项目的募集资金投向、资本性认定方式保持一致。

本项目建设期超过1年，募集资金全部用于本项目的“工程施工成本”，相关投入根据企业会计准则计入“合同履约成本”科目。项目招标方根据合同约定支付相应的工程费用并在验收后增加其固定资产，上述工程建设费用投入符合资本化条件。

根据《证券期货法律适用意见第18号》第五条第三项，“……工程施工类项目建设期超过一年的，视为资本性支出。”因此，本项目的募集资金用于本项目中的工程施工成本，认定为资本性支出具有合理性。

2)工程类募投项目案例
近年来，A股上市公司中以工程类项目作为再融资募投项目，并将募投项目的工程施工成本认定为资本性支出的相关案例如下：

上市公司	再融资 类型	发行日期	其中工程类募投项目
冠中生态 （300948.SZ）	可转债	2023.7.21	建水县历史遗留矿山生态修复 项目勘查设计施工总承包
			高青县城乡绿道网项目
			淄博四宝山区域生态建设综合 治理项目—水体生态修复项目
			乐平市废弃矿山生态修复综合 治理项目（一期）
汇绿生态 （001267.SZ）	定增	2022.9.1	凤凰城地下停车场暨中央公园 项目（一期）EPC
上市公司	再融资 类型	发行日期	其中工程类募投项目
			燕花路（鄂东大道-吴都大道）、 将军大道（大桥路-燕花路）、临 空大道（燕沙路-燕花路）等五 条道路生态廊道工程EPC总承包
ST中装 （002822.SZ）	可转债	2021.4.16	毕节市七星关区第二人民医院 二次（功能性）装修EPC项目
			东盟艺术学院项目精装修工程 施工Ⅰ标段
			南海区体育中心项目第一标段 工程施工机电安装专业分包工 程
			南海区体育中心项目第一标段 工程施工园林景观、绿化、道路 及照明灯塔工程专业分包工程
			南海区体育中心项目第一标段 工程施工智能化专业分包工程
			红土创新广场精装修工程Ⅰ标 段
			龙岗中心医院门急诊大楼修缮 改造工程
			第三届亚青会汕头市游泳跳水 馆改建项目（汕头市体育运动学 校）精装修工程

前述案例关于工程施工成本作为资本性支出的具体情况如下：
①冠中生态
冠中生态的上述募投项目中“建水县历史遗留矿山生态修复项目勘查设计施工总承包”“高青县城乡绿道网项目”“淄博四宝山区域生态建设综合治理项目—水体生态修复项目”和“乐平市废弃矿山生态修复综合治理项目（一期）”由冠中生态作为承包人或联合体成员等实施，以上募投项目的投资构成中的工程施工成本认定为资本性支出。

②汇绿生态
汇绿生态的上述募投项目为园林工程、生态廊道工程项目，由汇绿生态子公司与第三方取得联合体中标，募投项目投资构成均为工程建设费用，具体包括劳务费、材料费、机械费、专业分包、管理人员费用、养护费用及其他费用等。以上工程建设费用均认定为构建工程建设项目而直接归集于“工程施工成本”的资③ST中装
ST中装的上述募投项目均为建筑施工工程项目建设，ST中装作为总工程的分包方实施，以上募投项目的投资构成分为工程施工成本（包括材料成本、设备购置成本、劳务成本）、项目管理及其他费用（包括项目管理费、措施费及其他费用），其中工程施工成本认定为资本性支出。

结合上述案例，工程类募投项目投资构成中的工程施工成本通常认定为资本性支出。公司本项目的“工程施工成本”属于为进行工程项目而直接归集于“合同履约成本”的资本性支出。根据公司本项目相关招标文件，本项目建设期超过一年。本项目的募集资金全部用于工程施工成本，项目招标方将根据合同约定支付相应的工程费用并增加其固定资产或在建工程，因此，上述工程建设费用投入符合资本化条件。

(二)结合公司货币资金余额、日常经营现金流入、资金缺口测算等情况，说明本次募集资金规模的合理性
综合考虑公司的货币资金余额、日常经营现金流入、最低现金保有量、未来现金分红等情况，公司模拟测算了2025年-2027年的资金缺口，下述预测数据仅用于测算资金缺口，不构成公司的盈利预测、业绩承诺和分红承诺等。具体测算如下：

项目	计算公式
货币资金余额	1
易变现的各类金融资产余额	2
使用受限货币资金	3
前次募投项目未使用资金	4
可自由支配资金	5=1+2-3-4
未来期间经营活动现金流量净额	6
最低现金保有量需求	7
未来期间新增最低现金保有量	8
未来期间预计现金分红	9
未来期间偿还有息债务利息	10
未来期间投资项目资金需求	11
项目	计算公式
未来期间总资金需求	12=7+8+9+10+11
13=12-5-6

注：未来期间指2025年至2027年
1.可自由支配的资金
截至2024年12月31日，公司货币资金余额为74,239.48万元，使用受限的货币资金（如保证金等）为308.99万元，无易变现的各类金融资产、前次募投项目资金未使用完毕的情况，因此公司可自由支配资金为73,930.49万元。

2.未来期间预计产生的累计经营活动现金流量净额
2022年至2024年，公司经营活动产生的现金流量净额占营业收入比例情况如下：

2024年度	2023年度
298,434.38	286,183.47
18,133.08	14,230.32
6.08%	4.97%

2022年至2024年，公司经营活动产生的现金流量净额占营业收入比例的平均值为4.33%。2022年至2024年，公司营业收入复合年均增长率为6.26%。假设未来三年营业收入增长情况及经营活动产生的现金流量净额占营业收入比例保持稳定，则2025年至2027年公司经营活动现金流量净额为43,776.28万元。

具体如下：

2025E	2026E	2027E
317,113.15	336,961.00	358,051.11
4.33%	4.33%	4.33%
13,715.73	14,574.18	15,486.37

3.最低现金保有量
最低货币资金保有量为企业为维持其日常营运所需要的最低货币资金，根据最低货币资金保有量=年付现成本总额÷货币资金周转次数计算。货币资金周转次数主要受现金周转期的影响，现金周转期系外购承担付款义务，到收回因销售商品或提供劳务而产生应收款项的周期，故现金周转期主要受到存货周转期、应收款项周转期及应付款项周转期的影响。

根据公司2024年度财务数据，充分考虑公司日常经营付现成本、费用等，并考虑现金周转率等因素，公司在现行运营规模下日常经营需要保有的货币资金金额为60,979.73万元。具体测算过程如下：

计算公式
1
2
3
4=1+2-3
5
6
7
8=5+6-7
9=360/8
10=4/9

注1：期间费用包括管理费用、研发费用、销售费用和利息费用
注2：非付现成本总额包括当期固定资产折旧、使用权资产折旧、无形资产摊销以及长期待摊费用摊销
注3：存货周转期=360*存货平均账面余额/营业成本
注4：应收账款周转期=360*（应收账款平均账面余额+应收票据平均账面余额+应收账款融资平均账面余额+合同资产平均账面余额+预付款项平均账面余额）/营业收入
注5：应付账款周转期=360*（应付账款平均账面余额+应付票据平均账面余额+合同负债平均账面余额）/营业成本
4.未来期间新增最低现金保有量
最低现金保有量的需求与公司经营规模密切相关。公司按照2022年至2024年营业收入的增长率进行预测，公司2027年末最低现金保有量需求为73,161.34万元，较2024年末的最低现金保有量新增需求规模为12,181.61万元。

5.未来期间预计现金分红

2024年度	2023年度
298,434.38	286,183.47
14,477.83	14,383.43
4.85%	5.03%

2022年至2024年公司现金方式分红情况如下：

2024年度	2023年度
4,776.77	5,028.61
14,477.83	14,383.43
32.99%	34.96%

假设2025年至2027年的现金分红比例按照过去三年的平均比例36.52%测算，2025年至2027年归属于母公司所有者的净利润按照过去三年归属于母公司所有者的净利润占营业收入平均值4.66%及未来三年预计营业收入测算，则预计未来三年现金分红所需资金为17,242.56万元，具体测算如下：

2025E	2026E
317,113.15	336,961.00
14,791.42	15,717.21

6.未来期间偿还有息债务利息
公司有息负债包括短期借款、应付债券、租赁负债、长期应付款以及长期借款等。基于谨慎性原则，假定公司前述有息负债按照拟定还款计划还款，在不考虑未来新增债务的前提下，公司短期借款及长期借款按照贷款余额及对应银行借款合同利率测算当年度有息负债利息；应付债券为公司前次发行的可转换公司债券，假设不考虑新增转股的情况，公司按照可转债面值及各年度票面利率进行测算；租赁负债及长期应付款主要由公司通过融资租赁购置算力设备形成，按照融资租赁合同约定的各年度还款利息测算。

经测算，公司预计2025年至2027年待偿还有息负债利息为23,950.14万元，具体如下：

2025年	2026年	2027年
1,104.24
206.71	620.13	930.20
1,496.71	907.38	418.94
5,045.39	2,637.70	603.39
4,388.52	3,633.92	1,956.92
12,241.57	7,799.13	3,909.44

公司在测算上述待偿还有息负债利息时，假定公司按照拟定还款计划进行还款且不考虑本金展期。因此，未来期间公司待偿还的有息负债本金有所下降，从而待偿还的有息负债利息金额将随之降低，利息金额测算较为谨慎。公司2025年至2027年有息负债利息支出对应的平均利率情况如下：

2025年度	2026年度
利息支出	1,104.24
待偿还借款金额	98,800.00
平均利率	1.12%
公司实际利率区间
利息支出	206.71	620.13
可转债面值	51,677.60	51,677.60
平均利率	0.40%	1.20%
公司实际利率区间
利息支出	1,496.71	907.38
待偿还借款金额	29,977.55	18,531.88
平均利率	4.99%	4.90%
公司实际利率区间
利息支出	5,045.39	2,637.70
待偿还借款金额	109,926.18	68,088.92
平均利率	4.59%	3.87%
2025年度	2026年度
公司实际利率区间
利息支出	4,388.52	3,633.92
待偿还借款金额	108,521.16	89,044.50
平均利率	4.04%	4.08%
公司实际利率区间

注：公司按实际合同金额、利率以及还款节奏测算2025-2027年的利息支出，未来三年有息负债本金将随着还款节奏而不断动态变动，鉴于涉及的有息负债合同数量较多，上表在对平均利率的测算时，待偿还本金金额按各期初本金金额进行简化处理。

由上表可知，经测算，公司各项有息负债的平均利率均处于公司报告期内实际利率区间之内或低于公司实际利率，符合实际情况。

7.未来期间投资项目资金需求
截至本说明出具日，公司已审议的投资项目在2025-2027年资金需求情况具体如下：

投资项目	总投资金额	截至2024 年末已投 入金额	2025年至 2027年尚需 投入金额	审议情况
智算中心建设 项目	130,450.39		130,450.39	2025年5月8日第四届董 事会第八次会议
5G通信网络 建设项目	53,203.85		53,203.85	2025年5月8日第四届董 事会第八次会议
动力电池与储 能系统项目	80,000.00	24,664.06	55,335.94	2024年2月6日第三届董 事会第二十八次会议
中贝通信合肥 智算中心项目	85,000.00	43,413.59	41,586.41	2023年8月28日第三届 董事会第二十四次会议
348,654.24	68,077.65	280,576.59

如上表所示，公司已审议的投资项目在2025-2027年尚需投入金额为
280,576.59万元。

综合前述，公司2025-2027年总体资金缺口为277,223.86万元，大于本次募集资金规模，本次募集资金规模具有合理性。

(三)募投项目效益预测中销量、单价、项目成本、毛利率、净利率等关键指标的预测依据，与公司现有情况及同行业可比公司的比较情况，前次募投5G新基建业务未达预计效益的原因，结合以上情况说明效益预测是否审慎、合理1.智算中心建设项目
(1)收入测算
本项目通过建设智算集群，并为客户提供算力资源及配套服务。营业收入主要结合项目提供的算力资源规模、服务价格，并考虑未来价格波动情况进行测算。

本项目运营期（含建设期）营业收入测算情况如下：

智算 集群	指标	第1年	第2年	第3年	第4年	第5年	第6年	第7年
庆阳 智算 集群	销售收 入（万 元）	8,071.13	16,142.26	16,142.26	16,142.26	15,812.83	13,935.06	12,274.71
	服务价 格（万 元/台/ 月）	4.58	4.58	4.58	4.58	4.58	4.12	3.71
	AI服务 器数量 （台）	300	300	300	300	300	300	300
	利用率	98.0%	98.0%	98.0%	98.0%	96.0%	94.0%	92.0%
丹江 口智 算集 群一	销售收 入（万 元）	1,164.91	2,329.81	2,329.81	2,329.81	2,282.26	2,011.25	1,771.61
	服务价 格（万 元/台/ 月）	0.66	0.66	0.66	0.66	0.66	0.59	0.53
	AI服务 器数量 （台）	300	300	300	300	300	300	300
	利用率	98.0%	98.0%	98.0%	98.0%	96.0%	94.0%	92.0%
丹江 口智 算集 群二	销售收 入（万 元）	3,894.11	7,788.23	7,788.23	7,788.23	7,629.28	6,723.31	5,922.23
	服务价 格（万 元/台/ 月）	5.09	5.09	5.09	5.09	5.09	4.58	4.13
	AI服务 器数量 （台）	130	130	130	130	130	130	130
智算 集群	指标	第1年	第2年	第3年	第4年	第5年	第6年	第7年
	利用率	98.0%	98.0%	98.0%	98.0%	96.0%	94.0%	92.0%
丹江 口智 算集 群三	销售收 入（万 元）	2,350.89	4,701.78	4,701.78	4,701.78	4,605.83	4,058.88	3,575.27
	服务价 格（万 元/台/ 月）	3.08	3.08	3.08	3.08	3.08	2.77	2.49
	AI服务 器数量 （台）	130	130	130	130	130	130	130
	利用率	98.0%	98.0%	98.0%	98.0%	96.0%	94.0%	92.0%
15,481.04	30,962.08	30,962.08	30,962.08	30,330.20	26,728.49	23,543.82

注：假设建设期内设备分批到位，第1年运行月份按平均6个月测算，下同其中，本项目的销量为算力资源规模，主要结合客户对各智算集群的部署规划或潜在市场需求等因素确定，不同智算集群间存在一定差异。（未完）