药店出清迎拐点 头部连锁重构机遇

时间：2026年07月01日 14:05:27 中财网

　　中财网讯：数据显示，2024年四季度全国药店总数首次出现环比下滑，结束了过去多年持续扩张的逻辑。行业从处方外流与资本驱动的跑马圈地，转向供给过剩后的整合阶段。线上B2C增速有所放缓，但O2O仍保持高增，对线下形成结构性分流。

　　
　　一份研报观点认为，中国线下药店行业已告别粗放扩张，进入以运营效率和服务价值为核心的高质量发展期。研报指出，行业总量有望温和复苏，而门店数量收缩将推动集中度提升。头部连锁通过专业服务深化、线上线下一体化以及支付体系多元化，有望穿越周期，从单纯药品零售升级为社区健康服务枢纽。

　　
　　研报认为，短期看个股利润修复，中期看龙头企业的并购整合与市占率提升，长期看服务能力和供应链边界扩张。政策引导供给侧出清的过程中，经营稳健的头部品牌能聚集资源、优化运营，率先实现景气反转。研报维持线下药店“增持”评级，重点关注在合规、供应链和数字化管理上有优势，并购整合能力强的企业，如益丰药房等。

　　
　　总结起来，研报侧重点是行业重构下的结构性机会，头部连锁有望在低速增长新常态中实现价值重估。