茅台年内二次提价 白酒底部信号渐趋明确

时间：2026年07月20日 08:50:37 中财网

　　上半年烟酒类零售总额达到3547亿元，同比增长13.2%，显著高于社会零售总额整体增速。数据显示，这一高增长主要来自零售口径向规模以上企业集中，小型烟酒店退出叠加渠道线上直营比例提升共同推动了统计数据改善。

　　
　　券商披露研报指出，茅台飞天年内已第二次提价，普飞i茅台零售价上调至1639元，合同价上调至1369元，加权提价幅度超过10%，预计为全年收入和利润分别贡献约3.2%和4.4%的增厚。研报认为，此次提价标志着市场化改革加速落地，既能压缩黄牛套利空间，又将在下半年供需趋紧背景下支撑批价保持坚挺，同时进一步凸显精品等高附加值产品的性价比，后续精品酒市场化投放有望成为改革新重点。

　　
　　研报指出，二季度白酒需求环比转弱，但酒企普遍减少压货，更加注重开瓶动销和库存去化。从已披露业绩看，五粮液在低基数下利润实现增长，水井坊和舍得虽因主动控货导致营收和利润短期承压，但反映出行业正加速出清调整。低度酒板块表现相对积极，燕京U8销量上半年增长28%，7月势能进一步加快，会稽山兰亭和1743保持高增，百润股份烈酒新品也稳步推进招商布局。

　　
　　研报认为，随着酒企从被动应对转向主动调整，下半年低基数下动销和报表改善概率增大，板块底部信号正逐步清晰。茅台作为穿越周期的绝对龙头，其改革成效将对行业信心形成重要支撑，古井、今世缘见底节奏相对较快，大众品中的优质蓝筹也具备边际改善空间，整体投资机会值得重点关注。