基金持仓极致分化达峰 中游行业配置机会浮现

时间：2026年07月27日 20:45:24 中财网

　　最新基金二季报显示，基金对单一行业仓位首次超过40%，行业配置出现极致分化，这一现象再度引发市场对抱团风格的关注。本周海外地缘问题延续、能源价格攀升及关税担忧升温，海外权益资产承压，国内小微盘明显走弱，而A股市场冲高回踩，上游周期与红利防御板块相对占优，有色、石化、煤炭领涨。

　　
　　一份研报观点认为，基金行业配置分化可从绝对仓位集中度、分化幅度以及相对超配低配比重等维度刻画。研报指出，历史上类似极致分化时刻多对应牛市主线强化阶段，与当前相似度最高的样本为2009年6月底和2022年6月底。研报认为，若当前持仓分化已达峰值，后续往往会出现阶段性行业再均衡，极致超配行业短期面临调降压力，但趋势增配机会更多出现在此前处于中游超配水平的行业。

　　
　　从历史表现看，持仓极致分化与行情见顶并无必然联系，峰值过后表现相对占优的行业也多来自中游超配板块。这意味着当前上游周期强势后，部分中游行业有望在资金再平衡过程中迎来增配机会，值得重点跟踪其基本面改善信号。