安琪酵母国内高增长成本红利释放盈利弹性可期

时间：2026年08月15日 13:41:26 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，安琪酵母上半年实现营收91.87亿元，同比增长16.3%，归母净利润8.81亿元，同比增长10.21%。二季度营收46.53亿元，同比增长13.35%，归母净利润4.55亿元，同比增长6.01%。国内业务收入同比增长16.1%，酵母及深加工产品收入增长15%，毛利率升至27.12%。

　　
　　一份研报观点认为，公司国内餐饮和烘焙需求持续修复，竞争优势增强，带动主业保持较高增速。研报指出，糖蜜等原材料价格下行形成明显成本红利，高毛利YE和酵母蛋白产品占比提升，共同推动盈利能力修复。尽管上半年汇兑损失对财务费用带来一定扰动，但政府补助同比增长44.56%，整体扣非后业绩仍体现韧性。

　　
　　研报认为，国内消费稳步复苏叠加海外在非洲、中东、东南亚的全球化扩张持续落地，将为公司提供稳定增长基础。同时酵母蛋白、食品原料等新品逐步放量，低毛利贸易业务占比下降，收入结构持续优化。下半年原材料价格预计延续下行趋势，海运和汇兑扰动逐步缓和，盈利弹性有望进一步释放。研报预计公司未来三年归母净利润有望分别增长19%、20%、16%，长期第二增长曲线正稳步构建。